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2021年5月1日
美國聯儲局於香港時間周四（4日29日）凌晨議息會議後，市場又等待主席鮑威爾給予啟示，今次鮑sir終於承認通脹較預期強勁，但仍然未有講到收水及加息，今次投資者的預期明顯是「No News is good News」，雖然納指趁Apple及Facebook業績佳高開低收，不過美股市寬整體仍算不俗。議息前後美元持續偏弱，有資金甚至嘗試偷步湧入，新興市場股市作為環球大市龍尾，又開始有炒落後跡象，不過到底是美股先上升，然後到新興市場接力，還是新興市場回升是今次中短期反彈的「藍燈籠」？此刻仍難下定論，尚需時觀察。
恒指再試高位還看ATM
以港股為例，周四期結一度夾高至29200點之上，但周五（4日30日）隨即急跌600點，以兩三天指數短線走勢而言，可謂極其飄忽，不過說到底，恒指仍未離開4月份28200至29300點的區間，宏觀指標如美元、VIX等未有異動前，單以「五窮六絕」之類市場智慧，難以斷定港股會大概率轉勢下跌。
暫時較為明確的，反而是貨幣政策面，儲局既然認為不會出現長期通脹，連早前「出口術」的做法都省掉，如此一來商品價格升溫的趨勢就難以遏止，暫時於舊經濟板塊中，商品股仍然是箭頭；其他例如旅遊、零售及消費必需品等，最近一季仍保持上樓梯式緩慢上升，儘管疫情嚴峻反覆，但始終難以出現去年2、3月般災難式預期，可以說上述板塊很難跌回去，不過復甦預期，在股價上亦已兌現七八成，可繼續留意及持有，但現價加注就有點食之無味。
至於科技股，美股與港股的分歧就相當大，美股FAAMNG業績後普遍上升，港股的ATM卻深陷監管陰霾，不過樂觀一點，近期股價走勢是有種靴子即將落地的感覺，除了阿里巴巴（09988）市場看法較淡外，美團（03690）和騰訊（00700）總算陸續進入罰款的埋數階段，對投資者而言可能反而是鬆一口氣，雖然無論市場利率預期，以及在官方監管拆骨之下，中國科技巨企能否維持過去數年的高增長都有疑問，科技股應該很難在短期內重拾去年的升勢，不過如果用「最黑暗時候已經過去」來形容ATM的處境，筆者覺得仍算是合適，甚至乎可以說，港股今年是否能再現2月時高位，都相當依賴ATM未來半年的股價表現。
筆者阿米（馮宏遠）為馭風聯合創辦人、華晉證券資產管理投資總監、證監會持牌人士。筆者並未持有上述股票，筆者客戶持有騰訊、Apple及Alphabet股票及衍生工具，並可能隨時買入或沽出。
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