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2021年3月13日

高占 前瞻致勝

神級交易員忠告

偶爾重溫史瓦格(Jack D. Schwager)《金融怪傑》系列對提升交易素質有明顯幫助。在眾多受訪神級交易員給予的建議中,有兩點最多被提出而筆者認為是最重要的。

反覆檢討 覓最適合投資模式

首先是要找出適合自己的一套交易方式。正所謂條條大路通羅馬,投資成功的方式有很多種,有人靠基本分析發掘潛力股,亦有人依據技術分析操作。打法本身固然重要,但最要緊的是使用適合自己性格的方法,例如畢非德(Warren Buffett)擅長於基本分析(特別是針對消費類型股份),圖表對他而言作用不大,但九屆全美投資大賽冠軍操盤手Marty Schwartz卻坦言自己做了9年基本面分析師,最終還是靠技術分析致富。每個人的成長背景、理念、強項與弱項均不同,盲目跟隨別人的方式,到最後還是會敗於自己手上。投資是一門手藝,必須親身落場累積經驗才能把知識轉成內功,單靠看書講理論是不足夠的,正如要學懂游泳一樣,必須親身嘗試,喝幾口水才會懂得,而只有透過大量的嘗試(沒有捷徑)並反覆總結成功與失敗的經驗,才可以找到真正適合自己的交易方式。

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很多人以為很了解自己或認為已有豐富的投資經驗,其實他們可能作出的嘗試還未夠多,失敗帶來的傷害程度未夠深,又或者未能真正從錯誤之中汲取教訓,筆者想帶出的第二個重點是要將面子與銀子分開。

當被問何時才變成股市贏家,Marty Schwartz這樣回答:「從我能把自尊與是否賺錢分開,亦即是從我能接受錯誤開始。」;另一位金融怪傑Mark Minervini亦表示,當自己懂得適時止損及讓盈利滾存,就開始走上成功之路。很多人認為只要一日未賣都未算輸,其實這只是欺騙自己,更甚的是部分人喜歡繼續加注已錄得虧損的部位,內心總是渴望證明自己是對的,認為接受虧損及錯誤是不可原諒的事情。

事實上,對很多優秀交易員來說,勝率能達到六成已很不錯,重點永遠是贏的時候獲得的錢要比輸時候多,接受虧損乃交易的一部分,銀子遠比面子重要。

很多人在市況暢旺時瞓身「go go go」,當市場逆轉便反勝為敗,筆者非常喜歡瓊斯(Paul Tudor Jones)的建議:「最重要的交易法則是防衞性要強,而不在於攻擊性,我從事交易時總會假設自己持有的部位是錯誤的。」;傳奇投機客Jessie Livermore曾指出,「長期而言,無人能擊敗市場,這就是為何我的交易理念傾向防守。」;「不要滿腦子只想着賺錢,要隨時注意保護自己已經擁有的東西。」

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