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2021年2月26日

譚曉涵 滬深港日誌

房企估值吸引 借助政策炒起

調整了3個交易日後,A股大致回復平穩,滬深指數昨天分別上升0.59%及下跌0.28%。受到內地多個城市計劃推出「集中供地」政策影響,房地產板塊昨天表現突出,飆升6.35%。其實估值偏低的房企,此前幾日已有炒作,今次只是在政策推波助瀾下,資金加速流入。

去年在新冠肺炎疫情下,房地產行業表現並不差,多家龍頭房企仍維持業績正增長。不過,市場資金大多流向概念十足的科技、醫療、內需及環保等熱門板塊。房地產備受冷落,令估值更顯吸引。近期大市出現回調,資金由高估值的股份流出,並陸續轉入便宜的房企。

「土地集中出讓」考實力

內地媒體昨天報道,多個城市將實行「集中供地」,為資金流向房地產板塊帶來助力。消息指出,全國2021年住宅用地供應分類調控工作視頻培訓會議近日召開,自然資源部要求重點城市,要合理安排招拍掛出讓住宅用地的時序,原則上發布出讓公告全年不得超過3次,時間間隔及地塊數量要相對均衡。

據悉,有22個城市將推行「土地集中出讓」模式,當中包括天津、鄭州及青島等。每年3次集中賣地,對房企來說到底是好是壞,似乎仍要視乎房企的實力而定。

中信証券便認為,集中供地之下,由於推地次數減少,每次數量較多,地方政府為減少流拍,在定價方面相信會較為合理,有助減少地價被搶高的情況。但同時間,企業要同時拍賣多幅土地,需要繳納更多保證金,資金實力要求更大。所以相信新政之下,龍頭房企的優勢將更為明顯。

昨天,龍頭房企表現突出,Wind統計顯示,萬科(000002.SZ)及保利地產(600048.SH)昨天分別錄得20.6億元及12.3億元的主力淨流入,在主力淨流入榜上排名第二及第三名,股價分別漲停及上升8.43%。

其實,除了賣地之外,內地不少行業均傾向以更大型的招標模式進行,例如藥業近年推出的的「帶量採購」。國家發展改革委昨天亦發布文件指出,須建立健全招標投標領域優化營商環境長效機制。

更公平的招標,有助減少黑箱作業的情況,可改善內地營商環境,企業憑真本事競爭,對龍頭企業更有利。

金融股有望「財息兼收」

除了房企之外,金融股近期表現亦十分突出,中國平安(601318.SH)再成為吸資王,該股昨天得到36.4億元的主力淨流入,股價上升4.01%。另一隻金融股工商銀行(601398.SH),昨天亦出現在主力淨流入榜前列位置,得到6.7億元主力淨流入,股價升2.64%。

銀行股近日陸續披露去年業績數據,大部分去年淨利潤均錄得正增長。官方去年雖然要求銀行向實體經濟讓利,令內銀盈利一度受到拖累。但下半年內地經濟逐步恢復正常,利率得以維持穩定,銀行收入亦有所回升。

事實上,金融股與房地產股均有着共同的特點,便是估值便宜,且企業大多派息慷慨。此類股份具有長線持有的價值,現價買入,投資者有望「財息兼收」,把握到當前的升勢以及日後的利息收入,可謂一舉兩得。

資金持續流向低估值金融及地產股之餘,白酒及電動車股雖然仍要繼續捱沽,但沽壓已明顯減少,其中,比亞迪(002594.SZ)已止跌,微升0.12%。若下周兩會召開,官方再推出更多利好電動車的政策,相信該股仍有望再度受捧。當前資金仍借着不同政策消息在不同板塊間流動,低估值的地產股相信仍未炒完,值得繼續留意。

 

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