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2020年12月5日

辛思維 冷熱財庫

老闆心態vs賭仔心態

股票市場中有人堅持以老闆心態長線投資,就算公司業績不佳,仍企硬不賣股。亦另有些人以賭仔心態短線炒作,一有不妥,馬上拋售,不與股票談戀愛。最近有機構研究發現,港股市場中,投資者的老闆心態比A股市場更強,香港股民明顯較長情。

長線投資者有助公司管治

股市投資有人認為長線策略才是正路,短線則猶如賭博,並不可取。不過,以筆者多年經驗和觀察身邊朋友的做法所見,短線或長線與投資者個人性格,以及市場成熟度有關。

當市場發展至一定成熟程度,有一批往績良好的優質股份跑出,便會吸引部分投資者長線持有此類股份,就算公司短線業績欠佳,他們仍會堅持不賣,以等待業績好轉。長線持有令投資者對公司管治更為着緊,樂於出席公司股東會,參與投資。

不過,新興市場投資者往往較為急功近利,習慣短線炒作。所以,投資者普遍對公司管理水平,甚至業務內容亦不太關注,只在意股價走勢。一發現公司有任何不如預期的消息,投資者便會迅速出逃,絕不留戀。

香港市場中,長線投資者佔比較多,內地股市則以熱愛炒作的散戶為主。由股份換手率的數據中,可以看到一點端倪。即流通股本中,有多少百分比的股份當日被買賣。以11月27日的數據為例,港股市場換手率超過5%的股份只有9隻,A股市場則高達428隻。

投資者今日買入後,隨時一兩日後便賣出,以賭仔心態追逐短線機遇,自然不會理會公司管治問題。相反,長線投資者往往抱着老闆心態,對公司長線發展更為關注。所以,不少香港大型藍籌的股東會,每年均可以看到一些老股民的身影,對公司管理層作出批評。

中港股民大不同

富達國際近日發表報告顯示,在香港及內地同時上市的AH股之中,其H股股東對公司會議的參與率達41.7%,但A股股東的參與率則只有18.1%,兩者差距十分明顯。

然而,過去3年來,AH股市場股民對公司會議的參與率均有所提升,其中,H股市場由38.2%提升至41.7%,A股市場則由13%調高至18.1%。相信境外及機構投資者增加,有利推動更多A股投者者轉向長線投資。

對於投資者來說,是否參與公司股東會,或許並不重要。但整體市場中,以老闆心態的投資者為主,還是以賭仔心態的投資者為主,對於市場監督,以及促使公司提升透明度與管治水平,均有着重要的影響。

如果有更多股民以老闆心態投資,認真地對待手上持有的股份,不讓管理層胡混,該發聲時認真維權,自然有利促使企業提高透明度,對管治水平帶來正面影響。

 

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