比特幣泡沫再起?

隨着比特幣逼近2017年創下的歷史高點，比特幣的支持者希望，這一次瘋狂的散戶投資人減少，有望降低崩跌的機率。但分析師認為，比特幣仍非安全的押注物件，因其作為一種支付方式缺乏主流用途，同時全球不確定性依然籠罩金融市場。

反彈走勢與2017年相仿

加密貨幣媒體公司The Block研究主管Larry Cermak表示，現在的狀況與以往有很大不同。價格穩定上漲，散戶參與非常有限，同時各市場流動性更好，且對於機構參與者也愈來愈方便。

不過就目前而言，這肯定不是一項安全的投資，仍充滿風險。比特幣周三突破18000美元，觸及2017年12月以來新高，今年以來漲幅高達160%左右。

2020年的大幅反彈走勢與2017年相仿。當年以散戶為主的買盤熱潮把比特幣價格推高至將近20000美元，僅一個月後又暴跌逾50%。但和2017年不同的是，比特幣現在擁有功能完善的衍生品市場和老牌金融機構提供的託管服務。

加密貨幣資料提供商Skew稱，芝加哥商業交易所（CME）比特幣期貨的未平倉合約上周突破10億美元，為2017年12月推出以來的首次，主要期權市場的倉位已經從2019年初的幾乎為零增加至40億美元以上。

與此同時，包括富達投資和日本野村控股在內的大型機構，已開始為機構投資者提供比特幣等加密貨幣的託管服務。

加密貨幣資料公司Messari的執行長Ryan Selkis稱，今年和2017年在市場成熟度方面沒有可比性，那時候相關衍生品和信貸市場幾乎不存在，機構託管也沒有。這種基礎設施的出現，使得從對沖基金到家族辦公室的專業投資者，在尋求對加密貨幣曝險方面變得更加容易。區塊鏈軟體公司Clearmatics的市場情報主管Tim Swanson說：「可獲得性自三年前開始發生了變化，因此願意加入的參與者類型擴大了。」

有觀點認為，他們的參與可能導致更多的流動性和更少的價格波動。監管也得到發展，儘管加密貨幣領域仍然大多監管較輕或者沒有監管，但反洗錢等領域的全球標準已經出現，為廣大投資者打開了道路。

另外，主流公司和政府都在擁抱數位貨幣技術。上個月，PayPal Holdings Inc透露將向加密貨幣開放其平台，其同業Square Inc SQ.N表示已將其總資產的1%投資於比特幣。與2017年不同，在政府和央行採取刺激措施應對新冠衝擊之後，對較高風險資產的需求支撐着比特幣的價格。支持者稱，比特幣只有2100萬枚，因此不受助長通脹的政策影響。

加密貨幣基金公司Digital Asset Capital Management的Richard Galvin稱：「這使得更廣泛的投資者群體參與定價，包括那些更偏重基本面心態的投資者。」

然而儘管市場結構和主流認知有了這些改善，但比特幣仍高度不穩定。同主流金融市場相比，加密貨幣領域仍不透明，監管也更少。交易資料仍不完整，對市場操縱的擔憂盛行。

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