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2020年10月14日

呂梓毅 信圖分析

美股今季走勢恐十分凶險

目前距離美國總統大選還有3個星期,無論從最新民意調查,抑或博彩賠率,都顯示美國總統特朗普迄今仍明顯落後於民主黨對手拜登,且兩人差距有進一步拉闊跡象。

參考投注網站PredictIt截至12日的最新賠率, 特朗普能勝出是次大選的機率,反覆下滑至現時只有約四成,遠遠低於拜登的65%。

特朗普如何在僅餘的3星期絕地反擊?值得留意。市場當然不排除特朗普會有更激進針對中國的言論,甚至政策出台,藉以爭取選票,惟這可能為近日再度轉強的美國股市,帶來當頭棒喝。

特朗普倘敗選不利道指

更不容忽視的是,根據逾百年近30屆大選年統計,若然共和黨總統(即如現時情況般)落選,道指於整個第四季將可有約8%的跌幅(若成功連任,則有約一成的彈升)。真是一面天堂、一面地獄,惟可以肯定大選結果,勢為美股帶來異常巨大的波動性。

事實上,上月筆者於本欄提出,美股恐慌指數(VIX)波幅率期限結構(Volatility Term Structure)呈倒「V」形態的表現(即未來一兩個月VIX指數期貨水平,較更長檔期的VIX期貨為高),迄今尚未出現改變,或多或少反映投資者預期市場波幅將會明顯擴大。換言之,儘管近日股市表現頗為不俗,惟後市走勢可能十分凶險。

信析投資分析研究部

 

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