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2020年7月25日

Anson Sir 型格理財

無期望投資方得至寶

大市在高位失去方向,上證整個星期似企得穩但又想跌的格局,道指繼續反現實慢慢尋頂,但又去到前阻力區27000點左右,恒指自然兩頭不到岸地升升跌跌,單是本土股受新冠肺炎疫情影響,已經足夠製造幾百點波幅。但我們的大市從來是兩頭蛇,受人人皆知的消息影響只會是短期震盪,外圍不跌,港股最多波動2000到3000點便會反彈,本土消息通常只會製造波幅,又是股市堅離地的怪現象之一。

愈輸愈勇影響決策

執筆之時是周四,恒指繼續觀望25000點支持位會否正式跌破,下一關鍵支持位便是23700點左右,此位一破便再續熊市了。中美冷戰慢慢升級,要開始留意會否有人趁機亂吹。疫情今年也難以受控,大家繼續期望突然無人感染的奇蹟來買股票,若你不是這類人,便要付出耐性去等低位來入市。筆者年輕時對股市有期望,無論向好及向淡也好像有理可跟;自量化寬鬆之後便失望居多,股市反現實已成新常態,無論當年的歐債危機、美國加息、狂人總統當選……股市繼續有升勢,期望股市有理可跟很易蒙蔽我們的雙眼,令我們錯判,對投資回報有期望更可說是投資最大的損友。

香港做生意的最困難之處絕對是地的問題,超高地價是香港改不了的文化及特性,引發的是人人都急,因為我們都有期望的目標去做。這個期望也會受他人的期望影響,例如人人有點錢及想買樓,樓價便只升不跌,想買樓的人便只有再提升目標,期望便又再加大,人做事便更加急。只有相當反叛的人、沒有鬥心或是自認為沒有機會的人,才會去反這種文化。有讀過投資心理學中的展望理論都知道,人對於得與失的感覺是大不相同的,買入股票那一刻都會期望賺錢,但持貨後下跌時,普遍人也會怕輸,輸的感覺通常大過賺錢的感覺;最可怕是輸到某一個關位後便會愈輸愈勇,普遍人都受這種古怪的情緒起伏影響投資決策的穩定性,最可怕的是有些人喜歡收收埋埋不表現出來,不去面對的壞習慣便會慢慢養成更多惡習,到頭來只有運氣可以幫助他們。

切記財不入急門

人人喜歡旺市,但很少人知道以前大淡市才是開始做生意的好時機(未有量化寬鬆之前),大淡市的開業成本通常下跌,也因為市況太淡而沒有期望過什麼結果,做生意便能夠由心而發地去做,一切也以過程及當下為主,而不是「人玩我玩諗住可以發達」的那種羊群式創業。淡市投資雖不一定賺,但總好過牛市三期時由他人帶動的純粹賭運氣的假投資遊戲,在金融市場這一點更易見得到,大部分散戶也不知道自己被人操控。其實只要你有聽過任何別人的分析來開始投資,你已經不能排除自己的行為是受人影響,當中有多少比例從來是個謎。

以技術分析為例,筆者某次聽過一位新手上堂跟人學MACD炒期指,我不知道是他太天真,還是那位阿Sir太唱好MACD這個輔助用的指標,輸了幾個月人工後詛咒所有教投資的人。首先,筆者的投機字典之中,所有技術指標也只是幫助主圖之用,絕對不能作為單一出擊之用,有那麼容易靠一招炒贏,便人人買一百層樓了,別被他人或自己妄加一些幻想在一件事上面。記住當你是為了賺急錢而去投資,又或是受社會或親人壓力而為投資而投資時,便要停一停、想一想,因為這個時候我們所做出的任何分析,也會因為我們的期望而有所偏袒。

找出金融遊戲的規則

投資不要期望有回報看似很難,但只要我們轉一轉念頭,把每次投資當成是做實驗的過程,分散投資不是同時投入所有資金到不同的資產上,而是分開資金,不斷試試不同投資方法及投資項目,前提是進行「投資實驗」的目的,是用來找出金融遊戲的規則,從每一次行動得到的結果來改善下一次的行動,直到我們能把握到市場走勢並作出相應行動時,錢便會自然印出來了,錢不是靠想而印出來,而是靠正確的行動來產生。情況就如你煮飯時要集中於當下應該如何煮,而非去想煮出來之後會否很好吃或不好吃,又或是別人吃起來會不會喜歡等等無謂想法。把所有注意力回歸到過程上,才能把資源運用到有生產力的地方上,雖然有些人快一點,有些人慢一點,但經年累月之後,便可以跑贏那些不思進取、單靠幻想的人。

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