科技股超買整固後才吼

新冠肺炎肆虐全球，前所未見的社交距離限制卻為新經濟企業帶來龐大商機；加上央行救市傾出的海量流動性追捧各類「強者獨贏」科技股，使多隻龍頭股在冧市後迅即收復失地，且迭創新高。

納斯特100指數（納指100）在2020年迄今先後29次刷新歷史高位，其中17次出現於2月19日即本輪熊市之前，餘下12次則分別於6月及7月錄得，並各佔一半，第三十次破頂何時來臨？相信在完成超買整固後，便會出現。

眾所周知，美國科技股在本輪升市中跑贏舊經濟股，惟究竟科技股超買有多嚴重？比較納指100相對標普500指數表現便可知一二。

納指100相對標指比率於今年7月1日突破2000年3月10日科網股災前所創的紀錄高位，其後攀越過去30年平均值3個標準差水平【圖】。一般而言，資產價格高出兩個標準差已相當罕見，因此，目前科技股極度超買是毋庸置疑的。

然而，龍頭科企現在盈利能力非當年「科網狂熱」時可比，預期「泡沫爆破」股價暴瀉，未免過慮，反而應該及早作出部署，視乎本身風險承受能力及資產配置，於其調整時尋找合適入市機會。

信報投資分析研究部

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