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2020年6月22日
「寧欺銀行家，莫欺外賣窮。」一代股王，曾經是有買貴沒買錯的選擇，自2007年金融海嘯受美國Household Inc.業務重創，從此一蹶不振。早前反口不派息，股價跟從「五字頭」反覆下跌至「三字頭」，體現了「自古獅王如美人，不許登上三字頭」，今天滙控（00005）市值只有7600億元。
以網上送外賣起家，到訂電影戲票，訂酒店式式俱備，到被吹捧為14億人民的無敵數據庫美團點評（03690），市值突破1萬億元。
壯大靠不斷併購
有人批評股票市場反智，全球銀行巨無霸怎麼可能不及外賣集團，溝淡增持「獅王」股份；亦有人選擇跟市場走，買美團狠狠賺一筆。捫心自問，我搞不清楚送外賣能成為萬億元企業，但市場有其智慧。
總部設於荷蘭阿姆斯特丹、歐洲最大網上外賣平台Just Eat takeaway.com NV 剛宣布跟美國網上外賣集團Grubhub達成協議，以0.671股Just Eat股票，收購一股Grubhub股票，按每股98.6歐羅計算，即以75.15美元一股收購Grabhub，總值約73億美元。合併後Just Eat原股東佔新集團七成股權，Grabhub原股東佔三成，總市值約260億歐羅，成為中國以外的最大食品外賣平台，在全球25個國家每年處理約6億宗交易，活躍客戶超過7000萬個。2000年，荷蘭人Jitse Groen發現在網上「搵食難」，創立網上外賣平台Thuisbezorgd.nl，安排把食店出品送到顧客手上，從中收取交易費，2011年改名為Takeaway.com。
食肆服務費料漲
2012至2014年從Prime Ventures及Macquarie Capital獲得8700萬歐羅資金，2016年在Euronext Amsterdam以10億歐羅估值上市，集資3.3億歐羅。跟着多年來除了在荷蘭壯大業務，更主要在歐洲各國收購同行壯大業務版圖，2020年1月更以62億英鎊收購Just Eat。現時擁有的外賣平台包括奧地利的lieferando.at、比利時的takeaway.be、法國的pizza.fr、德國的lieferando.de和以色列的10bis.co.il等。
Grubhub在2004年在美國芝加哥創立，2007至2011年從各基金集資8400萬美元，並在2013年跟同行Seamless合併，隨後於2014年在紐約交易所上市。要快速壯大，亦靠收購美國同業包括Allmenus、Diningin、Delivered Dish、LAbite、 Eat24、OrderUp、Level Up、Tapingo等。2020年5月，Uber宣布正跟Grubhub商討收購，卻惹來政客以反壟斷為由反對，5月20日參議員Amy Klobuchar聯同民主黨黨員去信司法部調查事件，正當「努力中」時，卻被荷蘭同業Takeaway.com搶親。
外賣服務屬於人手密集行業，邊際成本高，並非如Facebook及Google等網上資訊行業可以低成本無限放大，亦非如Microsoft賣軟件等「發大財」創造首富業務，也跟Amazon.com網上雲端「公倉」的收租服務沒法比。
Takeaway的如意算盤，必定是不斷擴大版圖，收購同業，形成壟斷，令外賣客戶習慣使用後，迫使一眾食肆付出「不合理」的服務費用，現時Grubhub收取費用包括25%服務費、3%信用卡收費、50美仙落單費，一眾食肆叫苦連天。有朝一日， 只有一家獨大的外賣平台形成，食肆更會任由宰割。
謀壟斷必圖後着
外賣平台市值「比天高」，一眾基金投資銀行及管理層賺個盤滿缽滿，喝着1982 Lafite紅酒，吃日式Omakase（廚師發辦），前線外賣員每日好天曬、落雨淋的拚命跑，賺取每單十元八塊的工資，美團點評更有「馳名」的遲到罰款制度，令一眾外賣員擁有衝紅燈及搶電梯的「好身手」。
金融市場在創造財富，還是製造貧富懸殊，搞不清楚！
(編者按：陳振康著作《BIG DEAL顛覆世界》現已發售)
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