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2020年4月18日
美國總統特朗普又講重啟經濟大計，市場就不斷憧憬美國疫情見頂，美股走勢亦似乎當經濟數據透明，愈差愈要升。上周首次申領失業救濟人數達520萬人，過去一個月合共2200萬人在等救濟，僅次於1930年代美國大蕭條時期，從數字看上去的確很嚇人，不過相對於經濟失速程度，更重要的是經濟停擺為時多久。
經濟停擺 6月底為死線
《日經新聞》早前對全球大企業作出估算，假設連續半年收入減半，大約有三成大型企業會耗盡資金，不過中小企體質就肯定再弱得多。阿米綜合在美國圈中朋友看法，6月底大概已是死線。保住中小企十分重要，倒閉潮不只會令銀行壞賬壓力增加，更麻煩的是本來中小企裁員後，待經濟恢復就會重新招聘人手；假如中小企倒閉，這些職位就會永久消失，要美國長期背負15%以上失業率，對社會各方面的衝擊絕對不簡單。
無獨有偶，按「侵總統」的三階段計劃，各州最快可於5月中基本復工，暫時50個州中最少有17個州有意重啟經濟。
經過3月金融市場大斬倉，第二季比較像醞釀危機的空窗期，就算下一波危機有機會出現，「抵買之下，必有勇夫」，投資者暫仍相當樂觀。假設進入「疫情模式」，行業贏家輸家重新洗牌，趨利避害仍可大炒一番。
選股趨向兩極化，市場資金願意加倍追逐「抗疫模式」下不受影響甚至有受惠的行業，包括互聯網股的在家工作概念、網購平台及周邊服務股等。
互聯網及醫療股受捧
「御宅經濟」興起，不少遊戲廠商跑出，任天堂新遊戲《動物之森》大熱，更開展新型網上社交模式，日本有公司讓在家工作員工在《動森》的島上「開會」，其沙盒遊戲模式亦令此遊戲有望如Minecraft般長壽；另外，少不了與抗疫相關的醫藥及醫療設備股份，包括研發對新冠肺炎有療效藥物瑞德西韋的Gilead Inc.（GILD）。
另一方面，疫情後遺症是經濟衰退、行業倒閉潮以至債務違約，最終要埋單的很可能是環球各大銀行，當然今次會否演變成金融海嘯級數的信貸危機是沒有人知道，不過銀行股有風險無前景已是市場共識。
事實上，從股神畢非德近日亦減持紐約梅隆銀行就可見一斑，再進一步推論，持有大量定息金融工具的保險公司亦有機會被波及，歐洲及英國監管機構都同時要求及呼籲銀行和保險公司暫停派息，筆者認為並非巧合。由此可見，歐美金融股短期應該都難有運行，暫時規避為佳。
筆者馮宏遠為華晉證券資產管理投資總監，證監會持牌人士。筆者及筆者客戶並未持有上述股票。
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