中芯追趕技術見成績

聯儲局突然大手減息半厘，美股大跌，港股恒指昨日最低見26038點，挫246點，守住二萬六關，收市報26222點，跌63點，算是硬淨。

聯儲局比市場預期提早兩個星期減息，美股急挫原因之一可能是聯儲局的意外之舉引發投資者恐懼——連兩個星期都等不到，難道經濟比想像中更差？不過減息始終是好消息，而且「侵侵」話未減夠，陸續有來並不出奇。兩周後（本月17至18日）的聯儲局會議仍堪重視，會後聲明若暗示進一步放水，股市應會獲得支持。

中芯國際（00981）昨挫2.65%，報14.7元。中芯股價於2月14日升至17.92元創新高，同日芯成科技（00365）公布大手沽出中芯，本欄已提醒大家清貨，等機會再買。

中芯較高位跌近兩成，未有見底訊號，不過以其發展潛力，值得繼續留意。

長線看好中芯，主要基於兩個原因：一是中美科技戰下，中國必盡全力提升自身的芯片代工能力；二是作為中國最先進芯片代工廠的中芯，近年在技術上急起直追，跟領先全球的台積電和三星比較雖然仍有相當差距，但已拉近。

獲華為訂單增產能

去年底中芯開始量產14納米產品，此工藝技術不是最先進，但已能滿足國內95%需求，亦取得華為訂單。14納米產品去年第四季只是小量出貨，貢獻營收1%，今年產能及營收都會按量增加，按計劃首季14納米制程產能會由3000片增至4000片，年底會增至15000片。

中芯採購EUV光刻機一波三折，但未阻其技術進步。日前該公司公布第二代FinFET制程N+1將於第四季作小量生產，其效能較14納米增加20%、功耗減少57%、邏輯面積減少63%、SoC面積減少 55%，幾等同7納米工藝，進一步拉近技術差距。

至於疫情的影響，中芯管理層預期或在第二季浮現，但中芯的產能利用率已達99%，相信縱有影響亦是有限。近期外資大行對中芯「不太友善」，大摩降級「減持」睇14.5元，瑞信降級「跑輸大市」睇13元，調整壓力未消，可候13至13.5元才補回第一注。

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