《信報》印刷版出報日為星期一至六。
除以下公眾假期外，其餘日子照常出刊：
休刊日：逢周日及2023年1月23日
至25日、4月8至10日、12月25至26日
《信報》網上版及流動版於休刊日將如常更新每日即時新聞，
敬請留意。
2020年2月27日
武漢肺炎疫情蔓延全球，資金追入美國國債避險，隨着美國國債收益率回落，高息債價格亦被疫情擴散憂慮而拖低，高息債的信用利差近期有所回升。儘管美國企業債務對GDP比率升至金融海嘯後新高，仍低於主要經濟體的整體水平，加上當地經濟基調相對穩定，美國高息債是債券投資者可以考慮的選擇。
美國10年期國債收益率近日跌穿1.4厘水平，逼近2016年低位，估計債價再升空間有限，買入美國國債的避險作用毋庸置疑，惟回報不划算。顯示美國高息債的信用利差（以彭博巴克萊美國企業高收益指數作為指標），近日曾回升至近4.3厘，超越過去5年的平均值。
企業債尤其高息債，主要視乎企業的經營狀況會否影響償債能力，而營運狀況受到經濟環境等因素拖累。如今疫情已成為全球經濟一大風險，雖然美國的確診病例不如許多亞洲國家或地區般多，藥物研發技術亦屬全球首屈一指，疫情未必在當地造成災難。不過外部環境轉差，供應鏈出現困難，美國企業難獨善其身，短期業績必然受到拖累，但觀乎一些因素，美國企業的債務風險相對可控。首先在金融海嘯後，美國金融監管已收緊，再出現像次按證券般隱藏債務衍生工具風險的機會不大。
美國企業負債雖然不低，根據國際結算銀行（BIS）數據，美國非金融企業債務對GDP比率，截至去年中升至75%的金融海嘯後新高，但仍低於G20國家整體約95%水平。在歐洲及日本這些實行負利率的地區，這個比率要更高，中國更達155%的驚人水平。
如果以股市旗艦指數作比較，美國企業的負債比率未算特別高，截至去年底，標普500指數的總債務對股本比率為115%，而歐洲Stoxx 600指數及滬深300指數分別為160%及193%。
此外，美國聯儲局仍有空間減息及實施量化寬鬆，向市場注入流動性，企業資金鏈斷裂風險不高。北美高收益信用違約掉期（CDS）息差，由本月中低位約280點子，升至昨日的339點子，仍遠低於2018年底約482點子高位，反映市場對美債違約風險的擔憂雖有所上升，但處於可控水平。
如果對美國高息債投資有興趣，可以循基金入手。例如富達美元高收益基金，有79%持倉為美國企業發行的高收益債券，信用評級為B及BB的債券共佔67%。該基金投資行業以通訊、能源及非周期性消費品佔較大比重，去年回報14.6%略為跑贏基準，惟3年夏普比率0.87，不及基準的1.11。
摩根環球高收益債券基金在投資地區分布上，美國佔92%，債券信用評級低於BBB比例為83%，投資行業以健康護理、電訊及媒體較為重倉，去年回報13.82%遜於基準，3年夏普比率1.07，算合格。
訂戶登入
| 下一篇： | 道指蘋果超賣 恒指如守26479反彈 |
| 上一篇： | 病毒各地擴散 殺傷力超沙士 |
