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2020年2月27日

盧志威 鴻鵠財誌

病毒各地擴散 殺傷力超沙士

美股下跌,歸因於疫情開始在全球擴散,南韓之後,從意大利開始,在歐洲出現多宗案例,參考其他地區經驗,如果防疫工作未有全面執行及市民衞生意識不足,肺炎疫情是不會斷尾,甚至有爆發的危機,所以美股連環急跌,就是要消化這個風險。

筆者相信中國應對疫情的能力,因為是社會主義國家,很容易就使用強勁的行政手段,將疫情的源頭及最緊密接觸的人員控制,就算在封城之前逃離武漢,只要還在境內,把人找回並隔離是十分容易的事情。但其他國家尤其在歐美,如果貿貿然強行隔離,之後政府隨時要面對無窮無盡的司法覆核,所以最多是加強檢查,由上而下的控制力,遠遠比中國為低。

日股市面臨下滑風險

另一類社會結構可以應對肺炎疫情,就是全民衞生意識良好,情況就如香港一樣,在新冠肺炎疫情初期已經全民戴口罩,雖然有機會過度反應,但是由於一般人做足防護措施,已經令病毒的傳染大大降低,故此由下而上地作出防範。

但是目前新冠肺炎在南韓、意大利,甚至中東及非洲等地方,都開始有擴散的現象,不客氣地講,這些地方無論是從上而下的政府控制力,或是由下而上的全民防護意識,都遠遠不及中國和香港,所以十分容易出事,稍一不慎,全世界便處於農曆新年之前、武漢疫情大爆發時的狀況,只是今次是「全球版」。

跟中國不同,美股、歐股以至韓股和日股,放水的力度與速度一定及不上人民銀行,所以要收到減息的好消息,還需要一段時間,同時只有中國的內需股可以在疫情中仍然不跌太多,惟其他地區的消費股會跟着基本因素走,主要收入及盈利在2月後大跌,股票很難長期維持在高位。

如果疫症環球橫行,市民足不出戶,消費和餐飲股,除非跟互聯網能拉上關係,做外賣生意,否則在劫難逃,如果疫情持續,甚至2020年東京奧運也有可能取消,所以要留意日股可能面臨大跌的風險,這是仍然未完全反映的因素。

另外一個趨勢,肯定是中小企倒閉潮,大家不用細想,也可以得出環球央行會印銀紙來對抗經濟衰退,但是中小企難以獲得貸款,只有大企業才受惠,視乎疫症持續多久,如果暑假也維持現狀,相信中小企倒閉會陸續有來,大家買股票應該都買大不買小,就算整體經濟下滑,大公司都有得守。

買股票揀大不揀細

執筆之時,又有新聞指出意大利疫情擴散到北非及中東,總括來講,如果持續影響到日常生活,將不同於2003年沙士屬於短暫的影響,有機會要重新評估,不可以沿用以往的經驗。

 

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