2019年12月30日
聖誕節普天同慶,到處充滿歡樂氣氛,但美國各大銀行高層卻感到不是味兒,暗嘆花紅少了一大截。美國薪酬諮詢機構Johnson Associates調查顯示,過去兩年華爾街金融機構大派花紅,惟今年這筆年終獎金勢縮水。由於銀行將進一步削減開支以刺激盈利增長,預計在2020年仍繼續縮減花紅。
淨利息收入大減
銀行主要靠息差賺錢,但聯儲局一再減息,貸款利息收入與存款利息支出之間的息差不斷收窄,衝擊銀行淨利息收入。
美國精品投行KBW預計,2020年美國各大綜合銀行淨利息收入將平均下跌3.1%。
貸款增長放緩,加上經濟前景不明朗,銀行明年挑戰重重,意味管理層必須出盡法寶壓低成本效益率(efficiency ratio),務必成本與收入呈正比。
明年美國大行將以慳為先,花旗集團(Citigroup)目標成本效益率大削4個百分點。摩根士丹利(Morgan Stanley)為了控制成本,將全球裁員約1500人,佔整體員工人數約2.5%。富國銀行(Wells Fargo)亦飽受成本壓力,今年第三季成本效益率惡化至69.1%,上任行政總裁斯隆(Tim Sloan)在2016年矢言把有關比率壓低到55%至59%,看來難以達標。
可是銀行不能一味靠慳,必須作出長期投資,不能為了短期盈利,犧牲長遠發展,但要在控制成本與增加投資之間取得平衡絕非易事,於是銀行向員工薪資花紅開刀。
多元策略助跑贏
不過,美國大行多元化發展,局部抵消了聯儲局減息的影響,銀行股投資者在2019年避過損手爛腳。當中美國銀行(Bank of America)靠美林(Merrill Lynch)證券經紀業務食糊,花旗信用卡業務表現強勁,摩根大通(JPMorgan)投行業務穩如泰山。美國大行不會獨沽一味,正是當地銀行股今年跑贏大市的原因,年初迄今KBW銀行股指數累升32%,同期標普500指數僅漲28%。
但隨着信貸周期漲勢接近尾聲,美國信貸質量可能惡化,或導致銀行不敢放貸,不得不做到收支平衡。預料銀行將陸續宣布縮減花紅,華爾街一片噤若寒蟬。
譯自:THE LEX COLUMN
版權所有:FINANCIAL TIMES
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