Ocado以科技服眾負評銷聲匿跡

英國最大網上超市Ocado出售高檔雜貨，顧客居於郊區以口味挑剔見稱。3名創辦人均為前高盛銀行家，全無零售經驗，難怪市場評論員曾看淡其前景，多年來給予負面評價。

與此同時，不少實體零售商飽受競爭威脅，網購巨頭亞馬遜無堅不摧，全力進軍網上雜貨市場，大型連鎖超市岌岌可危。

Ocado眼見形勢不妙，中途轉型開發智能倉庫，反而殺出一條血路，足以抗衡對手之餘，還可把倉庫科技賣給同行，彼此化敵成為合作夥伴。

智能倉庫業務原本開局欠佳，跨國連鎖超市無意「落搭」，不願支付前期費用或按銷售額抽佣給Ocado。但隨着美國超市集團克羅格（Kroger）在2018年5月與Ocado簽署合作協議，斥資5500萬美元在俄亥俄州建立智能倉庫，愈來愈多同行跟隨。最新拍檔是日本超市集團永旺（Aeon），雙方在11月建立策略夥伴關係，讓Ocado得以染指日本市場。

在足球比賽，擁躉眼見愛隊佔上風，往往得勢不饒人，嘲笑對家球迷不再唱歌為球隊打氣。大部分市場評論員目睹Ocado日漸壯大，近年也停止批評。《金融時報》專欄版Lombard數年前轉為看好Ocado業務，Lex去年11月開始跟風，自此Ocado股價飆升50%，過去兩年累漲兩倍，目前市值94億英鎊（約950.4億港元）。然而對英國上市來說，Ocado身價不算驚人。

Ocado愈來愈吃香，Lex對此有點跌眼鏡，幸而及時糾正。不過，市場評論員千篇一律透過明年預期盈利來評估企業股價走勢，往往錯判發展迅速卻錄得虧損的公司。Ocado毋須依靠出色市場策略，僅需不斷為智能倉庫科技「升呢」。只要連鎖超市依然對亞馬遜噤若寒蟬，落本增值對抗勁敵，Ocado業務就穩如泰山。

但Ocado對合作協議內容保密，外界無從得知，而且前期投資龐大，Lex也不是一面倒看好其發展。況且Ocado財政不算穩健，自由現金流仍為負數，必須發債融資。Ocado利用機械人檢索訂單及搬運重物，配送速度確實勝人一籌，可是遲遲未能取得現金回報。

譯自：THE LEX COLUMN

上一篇：

受惠「約翰遜反彈」 RBS股價暴漲

文章：

Ocado以科技服眾 負評銷聲匿跡

Ocado以科技服眾負評銷聲匿跡