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2019年12月11日

陸文 金融峰景

內房短炒集資潮 宜見好即收

港股呈反覆待變格局,恒指昨全日高低波幅僅約170點,收報26436點,回落0.22%;國指收10395點,微跌0.12%,全日交投617億元,其中以內房及內險表現相對偏穩,內房股似配合企業部署配股融資炒高,內險股則受惠對外資放寬股權比重及迎來更多產品及分銷渠道的改革。但中美全方位博弈難休,估計明年首季依然要承受相關不明朗因素衝擊。

內地日前公布首11個月進出口對外貿易數據表現不差,對美貿易順差錄1.88萬億元人民幣,收窄3%。不過,11月CPI按年升4.5%,略高於市場預期,主要受豬肉價格飆升1.1倍所致。近期豬價雖已略為回順,但未知能否消減市場對中國經濟出現滯脹的疑慮,中央執行貨幣政策維穩仍有一定壓力。另外,上月PPI按年下跌1.4%,反映經濟下行壓力待消。本周中央舉行經濟工作會議,為明年定調有着重要啟發指導性,難怪基金大戶近周均靜觀其變,只對強勢股作適量獲利回吐減磅。

中美博弈概念股風險高

中美貿易摩擦預期會演變成經年博弈,日後甚至會蔓延至其他領域,特別是近月美國參眾兩院連番通過敵視內地的法案,包括《香港民主與人權法案》與《維吾爾人權政策法案》。美國國會正推動禁止使用政府資金採購比亞迪(01211)與中國中車(01766)等中資企業產品,又擬限制軍方購買中國無人機,亦立法阻止美國商務部把華為移除於出口黑名單。前兩項舉措不涉及國家安全,卻反映狙擊中資企業已非白宮專利,不排除涉及非友即敵的冷戰立場意識。至於中方近期亦傳出政府部門將於明年初更換外國牌子及製造的電腦及零件,反制美方禁採購中國通訊科技。昨天聯想(00992)收市報5.05元,微升0.8%。

內地芯片及半導體股份最近時有炒作,筆者相信是配合內地未來加強自主研發及多用國貨,令部分產品供不應求,但內地科網企業長期採購海外較先進的產品,自主研發需時以年計才有成果。現階段期望大幅提升國產難度高,反不及向歐洲等地採購來得直接,而短期炒作中資軟件、半導體及芯片股份純屬炒概念,昨天華虹半導體(01347)漲6.44%及中芯(00981)上揚2.96%,似難成氣候。

近期各大行齊唱好內房板塊,上周中共中央政治局會議未重提調控房地產,且富力(02777)與首創置業(02868)相繼獲批配售H股集資,看似為飽受融資壓力的內房企業集資開綠燈。不過,首創置業急不及待以每10股供5股,發行5.1億H股、8.24億內資股及1.79億股非H股外資股,供股價1.87元,較上日收市價2.77元,折讓32.49%,集資主要作償還現有境內及境外計息債務,拖累股價昨跌11.9%,收報2.44元。富力則先跌後反彈,收13.52元,升幅1.35%,似為配合稍後為配股集資部署。

鑑於內地資金緊絀,內房板塊亦正處汰弱留強的緊張時刻,不排除稍後陸續有更多內房股為配股融資安排,不妨多留意近期獲大行唱好及股價有異動者,炒高配股的可能性高,利短炒不宜長揸,見好即收割。整個板塊表現榮辱互見,其中下半年累積可觀升幅的合景泰富(01813)及碧桂園(02007)均具配股誘因,發揮上市集資功效是理所當然的呢!

內需股回吐 恐無復強勢

另外,在期待明年5G換機潮下,富智康(02038)、通達(00698)、比亞迪電子(00285)及鴻騰(06088)均逆市造好,而中興通訊(00763)及中國鐵塔(00788)亦分別上揚2.54%及1.89%,均有利於後市逢低收集。

年結在即,基金多作相應部署,但年內市場熱炒的內需板塊卻見回吐。筆者近期已多番提出,一眾物管、體育用品以至醫藥板塊在年結前有獲利回吐之虞。日前發盈喜、料全年純利增長不少於45%的安踏(02020),昨天下跌4.33%,收報70.75元,創一個月低位。安踏股價自年初低見33元,升至上月79.9元高位,相信是股份近日回調的主因。其餘體育相關股價起伏亦較大,李寧(02331)股價昨下滑6.3%,至23.8元;波司登(03998)低收4.08%;申洲國際(02313)跌3.51%。

物管股紛紛回吐,銀城生活(01922)挫8.77%、彩生活(01778)下滑4.36%、藍光嘉寶(02606)跌2.8%及碧桂園服務(06098)低收2.31%。事實上,部分股份年內累積升幅逾倍,碧桂園服務年初低位10.8元,上月高見28.15元,短期進入獲利回吐,投資者不妨靜待年結前的調整告一段落才擇肥而噬,但緊記此板塊已透支炒作,明年表現勢無復今年勇。

 

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