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2019年11月19日

尹德政 政觀其辯

慎防中美貿談撻Q拖低大市

作為宇宙最強的美股,市場相信中美「成刁」實食無黐牙,三大指數上周五齊創新高慶祝,其中標指收市終於堂堂正正企穩3100點樓上,確係可喜可賀。

就連今年初以來保守見稱的大摩,亦對全球經濟變得樂觀,該行認為隨着貿易局勢緊張放緩,配合貨幣政策放寬,相信全球經濟下季起會開始復甦,而新興市場更是推動的主力。

不過,該行對美股仍然偏淡,預計明年底標指會回落至3000點,即較上周五收市3120點,有3.8%跌幅,理由是美股一路跑贏全球股市;至於港股基本情況下,恒指明年底目標為27500點,以上日恒指收市26681點計,即到明年底只再上升819點,意味水位唔多。

中美各官員大吹暖風,雙方表面胸有成竹,似乎有十足把握年底前搞掂單大刁,但值得留意是,今天已到11月19日,與12月15日美國再加徵關稅死線剩番唔夠一個月,仲要扣埋月底美國感恩節假期,雙方目前喺邊度簽協議都未有公布,或預警分歧遠比大峽谷更闊,再度臨門撻Q傾唔埋亦不出奇,屆時股市可以掟到七彩。

更何況,市場樂觀到不得了,由美國CNN編製的恐懼與貪婪指數(Fear & Greed Index),上周五報87,即仍處於極度貪婪水平,亦遠比一個月前在47水平升咗唔少。

另一指標花旗宏觀風險指數(Macro Risk Index)現處0.31,是自7月底後最低水平,顯然市場戒心極低,一旦中美貿談開倒車,隨時觸發股市人踩人。

標指回至150天線可收集

此外,值得留意是10年期美債孳息【圖1】,受惠近期風險胃納回升,市場沽債買股,令10年期美債息由9月13日最低見過1.43厘後反彈,更突破由2018年延伸的下降軌,一度逼近2厘,但最近懶理中美所謂好消息,債息又突然回落,更重新跌回至降軌內,執筆時報1.83厘,確實要多加關注。

綜合以上,美股破頂絕對追唔過,現階段應耐心等待標指出現急速調整,以回落至150天線(現處2943點)才開始出手買貨,因為由今年3月迄今,標指跌穿150天線【圖2】些少便回頭,理由是有個超鴿的聯儲局放水墊底,一旦出現急調至150天線,值得安心坐貨。

至於港股,昨日表現扮威猛,收飆354點,重上50天線(26656點),但連續兩日成交奀(上周五620億元及周一704.5億元),但從保歷加通道看,只是上周四跌至保歷加通道底部後反彈,以中美貿談進展來睇,恒指下潛至兩萬六的機會依然高。

 

 

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