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2019年11月15日

黃集恩 衍生工具

騰訊季績令市場失望

11月13日周三收市後騰訊(00700)公布第三季季績。公布業績前騰訊股價在325元約10天及20天移動平均線水平爭持,結果第三季總收入927億人民幣,按年上升21%,但投資者似乎不太滿意,周三晚美股時段下跌,周四港股以320元開市後,最低跌至318元水平,挫約2%,周四收市報319.8元。

傳統媒體廣告收入倒退

一如以往,筆者嘗試比較騰訊第三季及第二季之季績。騰訊主要收入靠三頭馬車:遊戲、廣告及其他金融科技。網絡遊戲總收入報286億元人民幣,按年增長11%,當中手機遊戲收入增加25%。值得留意是與Activision Blizzard合作開發的Call of Duty Mobile才剛推出,對第四季遊戲收入有進一步刺激作用。網路廣告收入增加13%,至人民幣183億元,傳統的媒體廣告收入倒退,但新的社交及其他廣告收入大增,主要是微信朋友圈廣告收入帶動,其實這反映了網路廣告生態的演變,而騰訊對這方面的轉變也保持敏感的反應。

金融科技與其他收入增長36%,到268億元人民幣,佔了總收入的29%,接近騰訊的網路遊戲收入,對比一年前的第三季其他收入只佔當時總收入的25%,可見騰訊對於以往過於依賴遊戲收入表現是有改善的。所有收入都有雙位數的增長,可是股價仍跌,是什麼一回事呢?

原因可能是按國際財務報告準則計算,經營盈利只有258億元人民幣,減少了7%,公司權益持有人應佔盈利更跌到至203億元,下跌13%,股價難免會受到壓力。

法國巴黎銀行上市衍生產品部執行董事

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