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2019年10月8日

尹德政 政觀其辯

美股破頂唔艱難

美國失業率龍咁威,按月跌0.2個百分點,至3.5%,創50年最低。不過,其他數據卻令人反胃,9月非農新增職位只得13.6萬個,低過市場預期增14.5萬個;先前公布的9月ISM製造業指數為逾10年新低,小非農(ADP)則創3個月來最慢增長,非製造業指數也創2016年8月以來最低。

聯儲局縮錯表

花旗國數據整體偏曳,聯儲局縮錯表的問題也浮上水面,令銀行業水緊問題未解決,逼到紐約聯邦銀行原應在本周五結束的隔夜回購操作,亦突然公布會延長至11月初。持續泵水效應下,聯儲局未公布QE前,其資產負債表已率先唧高5%,由8月底最低的3.76萬億美元,回升至約3.95萬億美元【圖】。

面對壞消息浪接浪,堪稱「宇宙最強」的美股,上周二起開始跪低,道指更連續兩日插838點,但市場看穿聯儲局扮鷹靠嚇,睇死白鴿局月底將減息四分一厘,投資者率先在利率期貨大手落飛,令減息四分一厘的機會率由9月底的39.5%,一度飆至上周挨近90%。

聯儲局減息機會大增,連同賭白鴿局水荒最終會再推量寬,按海嘯後「掟得愈殘,彈得愈棧」的慣例,上周四已有投資者趁機向美股撈底,令道指當晚插335點後掉頭回升。埋單計,道指及標指上周僅跌0.9%和0.3%,集中科技股的納指更反升0.5%。

正如筆者9月初所言,美股標指將跌到2850點, 而上周最低見2855點,僅與本欄估計相差5點,之後已掉頭回升,更極速回補上周三的下跌裂口。本周中美將有新一輪談判,隨着特朗普選情告急,令達成中期停火協議機會變濃;加上聯儲局大放白鴿彩蛋在望,形成美股市底硬淨,往下炒水位唔多,反而標普500指數升穿3027點的歷史高位機會唔細。

雖然美股預期會破頂,但慎防特朗普呢隻老狐狸又反口覆舌阿吱阿咗,尤其曾傳過將針對中概股,不宜長情死守。

另外,投資者亦不宜再留戀收入高速增長但無盈利的股份,例如生物科技、雲計算及軟件類股份,主因是軟銀持股的WeWork估值大縮水兼未能成功上市,同時又傳軟銀二號願景基金集資困難,最終籌錢規模也變細。

吼金礦餐飲股

不過,金礦股值得留意,始終央行減息兼狂印, 金價升令相關股份受惠。餐飲股亦有一定吸引力,例如百事季績有驚喜,股價已率先破頂。

 

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