雅生活收購同業利業績

雅生活服務（03319）是從雅居樂集團（03383）分拆上市的物業管理公司，主要在內地為中高端物業提供物業管理、社區增值及外延增值服務，最近收購兩間物業管理公司成為行業龍頭，預料有助未來業績繼續大幅增長。

雅生活上半年業績表現理想，營業額22.41億元（人民幣．下同），按年大幅增加59.4%；整體毛利增長62.6%至8.3億元，毛利率提升0.7個百分點至37%；股東應佔溢利飆62.9%，至5.41億元。截至6月底，在管面積及合約面積分別為2.11億方米及3.25億方米。

雅生活於上月底公布，計劃以固定對價15.6億元收購中民物業60%股權，以及按可變動對價收購新中民物業60%股權，收購價將會參照新中民物業於2019年度保證利潤的12.5倍，總額不超過5億元。

中民物業及新中民物業都是全國最大的物業管理公司之一，共管理內地近2000個物業項目，截至2018年底在管面積合計約2.9億方米。兩公司2018年收入合計約39.6億元，歸屬的扣非稅後淨利潤合計約2.2億元。

年複合增長料達31%

完成收購後，雅生活的在管面積估計將超過5億方米，有望成為內地管理規模最大的物業管理服務集團之一，預計收入將可以倍數上升，而盈利亦可以繼續增長。

雖然雅生活股價受收購消息抽高，但現價相當於2020年預測市盈率約14倍，2019至2021年每股盈利年複合增長可達31%，反映估值仍吸引。

下一篇：	香港形勢惡化後市禍福難料
上一篇：	期指短線或反彈待確認見底

文章：