2019年9月30日
美國密歇根大學上周五(27日)公布,該國9月消費信心指數終值意外反彈至93.2;另一方面,根據世界大型企業研究會(Conference Board)編製的美國消費信心指數,9月份最新資料顯示,竟從上月的134.2降到125.1,是9個月來最低。
上述兩組數據走勢迥異,內裏其實暗藏玄機。雖然兩者同樣是綜合反映消費者對當前經濟前景和收入預期等主觀感受,但密歇根大學偏向了解受訪者對於耐用品(durable good)的消費取態,而世界大型企業研究會卻比較着重一般消費及就業情況相關的考慮因素。
聯儲局今年兩度減息後,當地貸款壓力已略為紓緩,居民對耐用品需求增加,從而令密歇根大學的數據回升。另美國利率趨跌,反映當地經濟有下行風險,企業開始縮減投資與勞動力的需求,導致就業市場及民間整體消費力變得疲弱,這解釋了為何世界大型企業研究會消費信心指數近來急速下滑。
比率升至1倍響警號
換句話說,兩大消費信心指數差距收窄,往往能夠預示美國經濟的盛衰。在過去數十年間,每逢密大與世界大型企業研究會消費信心指數比率由低位大幅抽升的時間,經濟衰退總伴隨而至【圖】!從歷史往績看,若比率今後進一步上揚,並攀升至約1倍或以上水平時,投資者便須格外留神。
信報投資研究部
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