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2019年7月23日

黃國英 英眼狙擊

港股短期分家 中資看高一線

社交媒體年代,人人都想成為KOL,至少能在朋友圈子裏發揮影響力,何況今次元朗暴力事件人神共憤,個個義憤填膺,自然要找渠道抒發情緒,不乏出post譴責甚至寫上千字文。

如何管理情緒,是投資者主要工作。在這種環境,要小心朋輩互相影響下,情緒反應被放大,譬如對香港前景感到絕望,又或者認為在大是大非之前,矮化投資的重要,覺得是自私的行為。作為投資者,先決條件是現實行先,加上筆者的責任是向客戶交代基金表現,雄辯滔滔不是個人專長,亦非價值所在,所以必須堅持市儈。

今時今日,投資者相當成熟,眼光放得遠。一件事件要左右市況,是需要產生長遠影響,即是要出現思捷(00330)、利豐(00494)之類的質變。由於有太多恒指成分股的主要業務已經不在香港,因此近期的政治問題對於指數的方向並非太重要。不宜捉錯用神,一廂情願期望大崩盤。

現在需要思考的是一批本地公司的前景,特別是與旅遊相關的行業。沒有時光機,不知道5年之後回望今日,會否產生關鍵變化,抑或隨着時日過去,影響逐漸淡化。

不過,看來今次並不樂觀,不似以往般次次浴火重生。畢竟香港旅遊業好日子過得太長,進步不大,主要食老本,吸引力原已下降,加入變數後,當然要再打多個折扣。

有風險才有回報,問題是要提供足夠潛在回報才值得去博。香港旅遊相關板塊有一定規模,與十幾年前起飛階段不可同日而語,就算博到情況不似預期般差勁,上望空間亦有限,難買中兼唔好分,根本棄不足惜。唯一是收租股水位尚算合理,價值長存令人信心較大,不妨持有,但不應該再加。

估計港股短期會出現中港分家狀況,一反傳統,中資公司反而會秤高一線。打算入市的話,應該圍繞比較好的中資大股。如果接受不了,正如筆者一向提倡,學習把眼光拓展至海外巿場,考慮因素少了一瓣之外,往績顯示,創造價值的能力的確更高。

當然,市場有效率,質素分野已經反映在股價表現上,但在此消彼長的環境中, 仍然可以跟紅頂白。

豐盛金融資產管理董事

 

(編者按:黃國英最新著作《英眼狙擊──迎風破浪》現已發售)

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