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2019年1月22日

尹德政 政觀其辯

標指回調一成 值得掃貨

中美貿易爭拗有偈傾,聯儲局亦鷹變鴿,股市即順風順水,港股重上兩萬七外,美股表現亦搶鏡,道指更連升四周,對短期看淡後市的筆者,再摑一巴。

美股平均回報18.1%

股市開香檳,好友搬數據贈慶。從過往近百年標指數據顯示,首十個交易日一旦升超過4%,美股通常有運行,平均回報更高達18.1%【表】。

以標指為例,1975年表現就最勁,整年有超過三成升幅。至於1987年雖經歷股災,但當年頭十個交易日有9.6%升幅,最終全年也錄2%正回報。

近期股市回升,有分析認為除中美貿易爭拗緩和外,央媽也應記一功。據彭博收集美國、歐羅區、中國、澳洲等12個國家M2數據,並整合為環球貨幣供應指數,數據發現去年全球銀根收緊下,M2由去年4月11日最高的73萬億美元,縮到去年8月15日最低69.6萬億美元,跌幅達4.7%。

比特幣仍未脫險

不過,中美貿易戰累全球經濟增長放慢,加上股市往下沉,央媽唯有鬆手。從該指數睇到,M2已由去年8月中的69.6萬億美元,重返70萬億美元大關,最新報71.9萬億美元,即大約回升3.3%。

雖則全球央媽傾向鬆手,但大市仍要相當小心,尤其環球股市回升下,本欄慣用預測股市風險胃納指標比特幣依然未脫險,昨日一度跌穿3500美元關,低見3490.7美元,執筆造3529美元,按日跌4.3%,明顯3500美元關唔撐得好耐。

此外,股市向上炒大部分是憧憬中美貿易爭拗緩和,但不確定性相當高。大摩前全球首席經濟師及亞洲區主席羅奇(Stephen Roach)都叫唔好咁樂觀,中美很大機會只是可以達成薄弱協議。

另一方面,連神級股票策略師、大摩的威爾遜(Mike Wilson)自上周標指升近2600關後亦發警告,認為標指從去年12月底累積升幅唔細,現應減倉剝花生,在市場普遍向下修訂盈利預測,標指將重返去年12月底2400點附近,即較上周五收報2670,有逾一成跌幅。

綜合以上,筆者續看淡短期後市,始終標指從去年12月26日低位2346不足一個月大幅反彈13.8%,累積升幅大,再買上去水位唔多。不過,一旦大摩估中標指回調一成,在央媽力撐呵護下,屆時絕對值得掃平貨。

 

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