傳媒忌「老牌」

美國「巨無霸」級電訊集團Verizon早前宣布，把旗下網上傳媒Oath之商譽撇賬46億美元。

做生意有賺有蝕，沒啥大不了。Verizon是美國公司，市值超過2100億美元，2017年盈利300億美元，46億美元撇賬雖然「肉赤」，但輸得起。但電訊收費是「一元一元的賺」，一次過輸46億美元，Oath的糊塗賬從何而來？

"In the summer of 2017, we will be launching one of the most disruptive brand companies in digital."（2017年夏季，我們會推出一間最具摧毁性的數碼公司。）2017年4月，AOL（American Online）發言人宣布，由AOL及Yahoo合併而成的Oath，於2017年夏季成立，氣勢如虹。

2018年12月，Oath宣布10000名員工接受「肥雞餐」，在6個月內離職，2018年第四季將會錄得約20億美元離職賠償。一年多就爆破的「數碼平台夢」，來得太快。

Verizon故事要從1984年，美國司法部下令AT&T將旗下之固網電話系統Bell System分拆為七間獨立公司說起。Bell System 從1872年開始已提供固網電話服務給美國及加拿大大部分地區，分拆是防止壟斷。

買錯AOL Verizon高層辭任

分拆之公司被稱為Baby Bells，其中Bell Atlantic在2000年以647億美元收購GTE（General Telephone & Electronics Corporation），GTE是當時除了Bell System外最大電話公司。Bell Atlantic亦改名為Verizon，成為全美最大電話公司，除了固網電話，亦提供流動電話網絡、互聯網服務等。

電訊事業變化大，競爭激烈，Verizon面對增長困難。2015年初，AOL行政總裁阿姆斯特朗（Tim Armstrong）向時任主席兼行政總裁麥克亞當（Lowell McAdam）推銷「網上廣告夢」，傳統線下廣告下跌，網上廣告急升，全球每年1000億美元網上廣告收入指日可待。Google及Facebook合共佔有57%以上市場，Verizon加入分一杯羹，日後不愁盈利增長，交數有望。1993年成立的AOL是「老牌龍頭網站」，單是American Online之名字已顯示其獨特地位。最終Verizon以每股50美元，總價44億美元收購AOL，阿姆斯特朗留任發展網上夢。

要跟Google及Facebook競爭，要繼續壯大，最快方式莫過於收購合併。2017年，黃金機會出現：1995年成立、曾經風靡一時的Yahoo，因投資阿里巴巴上市賺得盤滿缽滿，無心再經營本業，四出找買家。Verizon在2017年6月以45億美元收購Yahoo。

收購後Verizon雄心萬丈，把AOL與Yahoo合併，成為最大的網上內容平台（Content Platform）。

食品企業要老牌子，因為品牌是信心保證，可口可樂在1886年成立，可樂仍然是全球最暢銷飲品；亨氏（Heinz）在1869年成立，依然是全球茄汁一哥；時裝品牌亦可以「老」，愛馬仕（Hermès）在1837年成立，Birkin仍令一眾女士着迷；香奈兒（Chanel）在1910年成立，靚女們沒有Chanel 2.55不可。但傳媒卻最忌「老牌」，觀眾貪新厭舊。跟美國九十後說AOL會被「恥笑」，今天人人用Gmail，仍然用@Yahoo.com電郵信箱等於在卡拉OK唱譚詠麟《霧之戀》！

迪士尼購彼思漫威贏掌聲

AOL加Yahoo，90億美元投資「買錯貨」，64歲的麥克亞當於2018年辭任CEO，主席一職留任至2018年底。阿姆斯特朗在2018年9月從Oath消失。

美國企業喜歡收購合併，有買對亦有買錯，如迪士尼CEO艾格（Bob Iger）買下彼思動畫（Pixar）及漫威漫畫（Marvel Comics）成為英雄，迪士尼股民笑不攏嘴；失敗者如Verizon的麥克亞當，因買AOL及Yahoo黯然下台，被股民大罵。成王敗寇，是商業世界法則，願意冒險「博一博」總比坐着看着業務過時收縮，抱怨時代變遷好。有天TVB（00511）收購「微辣」及「毛記電視」，為電視節目帶來新景象，我會先鼓掌，跟着買TVB股票！

(編者按：陳振康著作《BIG DEAL顛覆世界》現已發售)

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