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2018年12月8日

陳振康 上流力世界

Microsoft再顯神通

2018年11月26日,Microsoft在美國收市時市值8129億美元,超越Apple之8126億美元。Microsoft重登全球「市值一哥」寶座。

Microsoft曾在1998年、1999年及2002年成為「市值一哥」,2000年、2001年、2003至2005年給General Electric超越,跟着石油霸主Exxon Mobil從2006年至2011年位居榜首,2012年至2017年Apple不負教主Steve Jobs所託,連續六年蟬聯「市值一哥」,今年年底有可能地位不保,要讓位給Microsoft。當年Steve Jobs視Bill Gates的Microsoft為「死敵」,經常公開譏諷他,在「流傳萬世」之Stanford演講中,亦不忘批評Windows抄襲Mac computer。

商業市場奉行森林法則,成王敗寇,General Electric忘記老祖宗Thomas Edison之機械發明本業轉營為「高利貸」,在金融海嘯出事,今天市值只剩下650億美元,不及「一哥」Microsoft十分一;Exxon Mobil在油價爆跌後,無復當年勇,現時市值3400億美元,近年再生能源及電動車興起,Exxon恐怕永無機會再問鼎一哥寶座。

當「首富」轉行當「首善」,專注慈善,不理Microsoft業務;當一眾分析員認為電腦已成「老餅」,iPhone會取代IBM電腦,gmail取代hotmail。當新一代「IQ爆棚」精英爭相進入Google、Facebook及Amazon時,大家似乎認為Microsoft是「老餅企業」電腦軟件,Microsoft Windows在「食老本」。

「軟件霸王」一直獨大

Microsoft在1975年由Bill Gates及Paul Allen創立,起初開發及售賣為Altair 8800電腦程式BASIC之interpreter翻譯軟件,最大突破是在80年代中期時,「電腦霸主」IBM邀請為其電腦編寫operating system操作系統,並要求簽訂獨家協議。面對巨無霸IBM的「誘惑」,Microsoft竟然拒絕。因為Gates及Allen相信賺錢並非MS DOS的主要目標,把MS DOS植入所有類型電腦,令用家養成習慣,不願改變,才是Microsoft壯大的根源。

MS DOS的初版電腦密碼並非由Microsoft自行開發,而是在1986年向Seattle Computer Products買入,再加以改良。MS DOS成功植入電腦,令Microsoft Windows成為當然之選的系統,Microsoft Office成為所有商業機構不可缺少的軟件,Excel及Word是所有文職人員必懂之軟件。

當年的「電腦霸主」IBM今天風光不再,市值「只有」1140億美元,只是Microsoft 的八分之一。因各大集團均生產個人電腦搶生意,日本Toshiba及Sony、韓國Samsung及LG、中國Lenovo爭相加入戰團。但全球「軟件霸王」仍然是Microsoft,跟開發軟件是「燒銀紙」遊戲,不知何時才「燒成」軟件推出市場。

由於用家習慣使用後,便會產生惰性,怕麻煩,不願作出改變,所以Microsoft一直獨大,沒有對手。而軟件開發成功後,複製成本近乎零,所以利潤極高,是「印銀紙」生意,重要的是投放資源,不斷更新改良出新版。

追求盈利 專注必賺業務

1994年Bill Gates跟Microsoft員工Melinda Ann French結婚。Melinda是虔誠天主教徒,志願是幫助貧病交煎一族。婚後Melinda沒有選擇當「事頭婆」在Microsoft指指點點,而是離開Microsoft,以「首席闊太」身份全身投入慈善工作,並要求Bill Gates從「首富」轉為「首善」。2006年,「怕老婆會發達」的Bill Gates宣布轉任Microsoft「兼職員工」,改任Bill & Melinda Gates Foundation之全職員工,2014年更辭去Microsoft主席,轉任「科技顧問」,支持新任CEO Satya Nadella。

Nadella上任CEO後,除了保住「印銀紙」之軟件業務,更大力發展雲端業務,為各行業提供「數據倉庫」,即「收租業務」,穩定包賺。

Microsoft跟其他FAAMG公司不同,不會「亂燒錢」搞創新,只追求盈利,專注必賺業務,務求穩定增長,股價穩定上升,派息給「首善夫婦」投入慈善事業。

近期股市風高浪急,大上大落,Apple及Amazon突破萬億美元市值後急速回落,反而Microsoft穩定上升。但Microsoft是否「市值一哥」,似乎並非今天Bill Gates關心之課題。人生除了錢,還有更重要的意義,就是「首善」比「首富」更高一層樓。

進取投資者買急進型Jeff Bezos的Amazon,保守投資者買穩定型Bill Gates的Microsoft。人生各有追求,不必比較。

 

(編者按:陳振康著作《BIG DEAL顛覆世界》現已發售)

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