延年益壽非妙工作積蓄難享退休

雖然世界分歧日漸擴大，大家仍擁有同一渴求：盡量自保。不僅人類精於自我保護，幾乎所有動物均有求生本能。

事實上，數以千年來人類都想盡方法求存，歷史上有無數天才及偉人鑽研及革新現代醫學、營養學、衞生設備等，冀助人延長壽命，得以安享晚年。不過，延年益壽亦帶來問題，只是很多人對此仍然一知半解。

過去數周，筆者對一種新藥呈不良反應，經醫生診斷發現錯處並改變治療方式後，主要病徵終於消失。惟過去一個月，筆者感到老了很多，甚至有時力不從心。

美國已故大文豪海明威（Ernest Hemingway）在長篇小說《太陽依舊升起》（The Sun Also Rises）中談到破產的過程，就是慢慢陷入危機，直至突然之間一無所有，筆者現在終於有點感同身受。由於人口的老化及結構跟債務系列有關，所以筆者本周以此為主題。

未準備進入高齡社會

除了死亡，人口老化還能觸發財政及文化問題，大家仍未準備迎接長者多於青年的世界。可是，基於人口老化加上生育率下滑，有關問題可能迫在眉睫，而且各國的政府退休計劃（美國稱為社會保障）並非為此而設，因當局是假設勞動青年比例高於退休長者，但情況不再如此。

一小撮人早已警告，人口結構轉變正導致社會保障難以維持下去。筆者曾在〈公共退休金財絀美納稅人須填氹〉的信函引用圖表，顯示在1940年，每159.4名工人供養一位領取社會保障人士，其後情況迅速脫軌；到了1945年，比率降至每41.9名工人支撐一位領取者，再過10年，比率跌至單位數字。雖然加稅、延遲退休年齡等措施使下滑速度放緩，卻未能停止跌勢。

大家往往認為，問題的罪魁禍首是戰後嬰兒潮一代邁向65歲，這無疑是主因之一，但人類壽命延長可能是更重要的因素。現代人因為活得更長久，拖低供養比率之餘，也意味老人領取退休金的年期長於前一代。

人類歷史悠久，相對之下「退休」屬近代的概念。對千禧世代來說，實在難以想像身體健全的「非皇族」人士決定停止工作，享受安逸的生活。他們相信，只要身體狀況許可便應繼續工作，然後健康急劇惡化，最終撒手塵寰，總之一生大部分時間財政自給自足。

人口金字塔揭露端倪

此外，對大部分國家來說，「退休」依然是夢想，社會仍預期長者作出貢獻。發達國家設有退休制度，但在其他地區這並非標準規定。退休制度跟工業革命同步發展，其實不是巧合。

科技發展令生產食物所需的人手大幅減少，使勞動力較低的長者工作需要下降，於是全球決定讓最年老的一輩在人生終結前可享受晚年，這是美好且合乎人道的做法。

不過，退休制度亦有限制。推行該制度時社會須付出代價，讓平民百姓在人生最後的30%或35%時間安享晚年，當時的人本應指出這是瘋狂之舉，卻認同屬合理做法，依然盡力嘗試，難怪退休夢至今開始幻滅。

問題並非單純源於戰後嬰兒潮一代人口太多，而是他們數目繁多之餘，亦較上一代更長壽。筆者利用展示年齡結構的人口金字塔（population pyramid）闡釋，在1950年的美國，代表0歲至4歲年幼組別的最底層人口最多，意味嬰兒潮展開。如果把最頂4層的男女人口相加，顯示65歲以上的長者佔整體人口約8.4%，80歲或以上佔1.2%。

推前50年，看看2000年的狀況。首先底層收窄，代表嬰兒出生率相對下降。至於65歲以上長者的數目，由1950年佔整體人口約8.4%，上升至2000年的12.3%。在50年前，80歲或以上組別由一層代表，現可細分為5層，數目佔整體人口約3.2%，較50年前增加近3倍。

再移前50年，推算2050年的情況【圖】。預計屆時美國65歲以上長者佔整體人口高達22.3%。當中8.4%年屆80歲或以上，數目遠超2000年。

然而，筆者認為圖表有可能出錯，並未能協助政府制訂政策，至少在支付退休金的無資金準備負債方面，並不管用。

應重劃長者工作年歲

皆因目前的死亡率表並無納入延齡科技的因素，筆者認為有關科技將在未來10年面世。如果生育率未能攀升推高年輕人的數目，屆時人口金字塔將呈長方形。意味到2050年，勞動人口少於整體人口一半，他們仍能支撐兒童及長者的福利嗎？筆者相信難以做到，某些東西將會率先崩潰。

最有可能發生（及最有效益）的情況相信是重新界定長者的「工作年齡」，其實在65歲或67歲退休並非奇妙的事，這只是法制上的選擇，因立法時正值大部分人難以活得長久、只有少數人得享天年之時，但目前情況絕非如此。筆者快將年屆70，依然全職工作，身邊朋友不是同齡就是更年邁，而且較筆者活躍。

因此，把合資格領取社會保障的退休人士年齡提高至70歲或以上，應該於多年前就拍板採納，這樣才可以反映人類壽命延伸及長者健康更佳的實況。當局應告訴百姓對此作心理準備，讓他們能未雨綢繆。可惜迄今仍未有行動，於是大家只好拚命地尋求解決方法。

當然，提高退休年齡估計並不受社會大眾歡迎，但筆者並不反對試行「解決」方式（例如收入高於某水平的人士不能領取社會保障）。不論政府推行哪種解決方式，必定有很多人為此失望，唯一問題是何人受苦。

巨變面前的兩種選擇

毫無疑問巨變正在降臨，但未知變化如何，這大大打亂了退休計劃。不過，預早準備總好過到了患病瀕死前才臨渴掘井。所以一是全力儲錢，盡可能量入為出；二是耗盡儲蓄，晚年重新領取社會保障及依靠家人接濟。

第一選項明顯是較佳選擇，但可行嗎？即使按目前的人均壽命，大部分人均難以做到，死時淪為負資產的人數甚至令人驚訝，他們早年欠下的債務從未能還清。

人類壽命延長令第一選項更難達成。假設在25歲時完成學業後開始賺錢，並選擇在65歲退休，一生工作四十載，期間花錢置業、資助子女的大學學費或償還自己的學生貸款，過着正常的舒適生活，剩下的錢用作退休生活費。

問題在於，數學上那40年的儲蓄能否支撐30年或40年的退休生活？大概難以維持，或者有人能憑做生意或研發新科技賺錢，但一般打工仔僅憑薪金，儲蓄極之有限，用作基本的退休生活開支，不出30年就會花光。傳統的「退休」生活日漸遙不可及，只有收入最高的階層得以享受。

至於耗盡儲蓄的選項當然能輕易做到，社會保障的安全網亦常在，惟領取的退休金將會縮水，壽命延長只令問題更加複雜。

《人吃人》未來恐成真

英國人稱這種情況為進退兩難（sticky wicket），壽命延長既是好消息，也是壞消息，須設法平衡退休的開支及福利。

吾友兼編輯沃森（Patrick Watson）預計，未來大有可能將出現類似電影《人吃人》（Soylent Green）的情況，內容講述人口過剩加上全球暖化，導致未來世界資源枯竭，新鮮的蔬果成為奢侈品，大多數人依靠Soylent集團製造的人工食品為生。主角調查一宗謀殺案，最終發現大受歡迎的綠色餅乾原料竟是死人。

由於65歲以上長者為數眾多，納稅人數量太少，在2010年代中期政府的稅收及法定權益開支間差額擴闊，問題顯而易見。

隨着七八十歲長者數目不斷增加，意味醫療開支須加碼，對革命性的醫療產品及服務需求激增，筆者預計，主要醫學期刊未來數年將會多見逆齡等字眼。相關科技的發展進程可能不僅用於對抗老化，甚至可治療所有疾病。

筆者更相信未來10年將可擊敗癌症，到了2020年代中期將推出至少能延緩老化的療法，部分療程更可稱為「中年之泉」。

作者為著名投資分析專家，其《前沿思考》（Thoughts from the Frontline）是目前全球發布範圍最廣的投資通訊，擁有過百萬讀者。John Mauldin擁有極強洞察能力，擅長解構複雜的金融現象，每周對華爾街、全球金融市場和經濟歷史提出精闢見解，並與擁有6人分析員團隊的Mauldin Economics，一同把John Mauldin對宏觀經濟的幾十年分析經驗結合各大行的投資建議，為投資者精挑細選出投資機遇，並在網站https://www.mauldineconomics.com刊出。

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