2018年8月17日

習廣思 信筆攻略

官員愛倒米 科企難突圍

騰訊（00700）中期業績差勁，中概股全面下跌，道指周三開市一度大跌逾300點，收市只跌137點，算是相當強勢。中國市場則呈現另一番景象，港股、A股昨持續下滑。美股獨強，新興市場包括中港股市的疲弱之勢已成常態【圖1】。

 

騰訊中期業績倒退，為13年來首次，拖累中國科技股全面捱沽。中國科技板塊包括美國上市的中概科技股昨美市初段進一步下跌，但美國科技股仍完好無缺，除了受到資金流向、美元及人民幣強弱互見等因素影響，中國監管之手無限伸張也是原因之一，更重要的是中國科技水平差勁，公司質素好極有限。

景順中國科技ETF（CQQQ）從1月26日高位滑落超過30%，以一年計跌了29%；相比之下，追蹤納斯特100指數的景順美國科技股ETF（QQQ）同期升了4.9%，以過去一年計漲25%。未計滙率因素，兩者差距超過50%，同樣係科技股，點解差咁遠【圖2】？

 

早前有一則新聞，睇完之後實在無言。宣稱要打造「中國芯」的國產瀏覽器「紅芯」，完成2.5億元人民幣的C輪戰略融資後僅一天，即被網民揭發紅芯瀏覽器實際只是Google Chrome瀏覽器的壓縮包，把紅芯瀏覽器安裝文件解除壓縮後，其安裝目錄與Google Chrome的高度一致，出現大量同名的安裝文件，連原始文件名chrome.exe都一樣，所謂紅芯瀏覽器實際是Google Chrome壓縮包換了個名稱。

國家機構竟用冒牌貨

這樣粗疏、劣質的一個科技項目，竟然可以騙得C輪融資2.5億元人民幣？紅芯創辦人回應稱，紅芯瀏覽器是包含Google Chrome，但並非抄襲，也不是拿國產概念去騙錢，而是站在巨人的肩膊上去做創新。

令人莫名其妙的是，這輪融資的投資者竟包括中國政府及上市公司客戶，為何官方沒有委派盡職審查人員睇睇呢件紅芯是什麼東西？至於上市公司，很可能是純被拉攏負責「科水」的老襯，項目是龍是蛇根本不得而知。

據紅芯稱，瀏覽器為國務院、國資委、中遠海運、國家電網等政企機構的工作平台服務，平均單價100萬至300萬元人民幣，收入連續兩年錄得按年3倍增長。假如屬實，即是說連國家機構用了冒牌軟件兩年也不知，抑或明知是冒牌軟件都照用，不理會有否侵權呢？Google被冒認了兩年多，也應向相關機構追回損失了。

以上事件比起當年「漢芯一號」造假案更加離譜，證明在中國並不存在盡職審查，科技真確與否是領導說了算，這樣的監管水平誰信得過？中國相關部門剛好在騰訊公布業績前對中國遊戲業界作出整頓，對於中國最大科網企業而言，不止是拖了後腿，簡直是對騰訊的迎頭痛擊，對騰訊股份投資者的一大羞辱，是對中國科技企業投資者的刻意對着幹，完全不明用意何在，選擇高度監管的時機有何理由？

侵侵人脈廣 總有「佢」鼓勵

這表明中國政府各部門既要將權力無限擴張，亦唔明白自身對市場、對行業的破壞有幾嚴重。在芬蘭，即使Nokia唔掂好耐，政府一樣對公司無限支持；瑞典對IKEA視為國家寶物；丹麥政府將LEGO視為國家重點企業，也是國家級景點，在各方面全力支持。只有中國，對國家大型重點企業給予「特殊待遇」。

睇清楚中國政府對企業的破壞行為，機構投資者點會對中國股票有信心。事實上，中國股市表現連年在全球包尾，事出有因，也怪不得中國股民質素問題，怪不了中國股票被市場低估。

中美將重新展開貿易談判，但觀乎美國總統特朗普近期的發言，相信難有好結果。傳媒引述特朗普7月31日在一個活動上的講話，談到關稅措施時，他稱剛會見了世界最偉大公司之一的執行長，該執行長表示其企業受到影響，但同時說：「總統先生，繼續幹，你做得對。」

特朗普沒有指明這位支持者姓甚名誰，白宮也不願透露其身份。代表美國最大企業和CEO的貿易團體，幾乎一致反對特朗普以破壞性方式對待貿易問題。該執行長真有其人？只有特朗普才知道。

這些「神秘人」是特朗普講話的常客，他們一反主流、勇於發言，除了貿易議題，在監獄改革、移民等問題上均支持特朗普。有時，特朗普講話所描述的疑似對象，會立即澄清並非其人，特朗普重新講述時，一些重要細節亦會前後不一。由特朗普當選美國總統一刻，世界早就變得更加不堪。

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