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2018年8月11日

李海潮 金池光影

MAGA擔大旗 「格鬥陣」抗震

中美兩大國紮行馬拳來腳往,股市徘徊地獄又折返人間,周五港股再度回落,筆者參與的幾個手機投資交流群組不約而同熱論該如何應對,過往押注FAANG(Facebook、Apple(蘋果)、Amazon(亞馬遜)、Netfilx、Google)是「避險 + 逐利」佳選,但隨着Facebook和Netfilx大幅調整,坊間興起「忘記FAANG,聚焦MAGA」的說法。今期嘗試糅合市場及吾友心得,排出「投資格鬥陣」,作為抗震參考。

MAGA是指Microsoft(微軟)、Amazon、Google及Apple,特點是業務更為看重business-to-business(B2B),比起依靠消費及數碼廣告的FATWIN(Facebook、Twitter及Netflix),更經得起加息周期和貿易戰的考驗。過去一個多月中美貿易爭拗正酣之際,MAGA屢創歷史新高可說是最佳證明,由於MAGA與以色列格鬥術Krav Maga同名,因此陣容以「格鬥」命名,並順理成章以MAGA為主力【圖1】。

格鬥陣排出微軟、亞馬遜及蘋果為「三箭頭」,建議佔組合五成比重。微軟早前公布第四季度收入按年增長17%,至300.9億美元,整個財政年度收益首次突破1000億美元,全靠成功由傳統軟件供應商,轉型為雲端服務領域巨頭,其Office軟件從一次過付費變為逐年收錢,為集團帶來更穩定利潤。亞馬遜同樣受惠雲端服務增長之餘,假如貿易戰導致通脹升溫,勢必驅使更多美國人透過網購買平貨;事實上,自從集團本月8日推出在全食超市(Whole Foods)網購享有一小時內到附近商店取貨服務後,亞馬遜股價逆市破頂,周四更歷史性突破1900美元大關。

前鋒押重注雲服務

蘋果憑着優質軟硬件配套,不單令旗下iPhone可以高溢價定價,其服務收入諸如iTunes音樂商店和iCloud最新接近100億美元,創有史以來最佳季度成績。

雖說蘋果產業鏈遍及全球,容易受貿易戰衝擊,甚至被《人民日報》警告將成為談判籌碼,但正因為這間市值達到一萬億美元的巨擘之成敗,牽涉到多國民眾飯碗,在中國的代工廠便聘有百萬大軍,故有理由相信中美都不希望關稅重創蘋果,而且蘋果是少數願意派息的科技股,息率約1.4厘,對追求「財息兼收」的投資者有極大吸引力。

阿里Tesla兩翼側擊

中場線建議佔30%,以MAGA中的Google(母公司Alphabet)為大腦,主要看好其雲計算生意前景,尤其近日傳出打算「回歸」中國,與騰訊(00700)等洽談經營雲端服務;從早前Google被歐盟開出天價罰單43.4億歐羅(約400億港元)、股價出奇地定過抬油可見,市場對該股信心十足。至於「防守中場」長和(00001)及「滬股通」成員上海機場(600009.SH)皆在「貿易戰首月」表現出色,前者現有逾3厘息,上海機場則在A股近一年持續尋底下成為奇葩【圖2】。

「兩翼側擊」揀選阿里巴巴和Tesla,貪其波幅夠大,可候低吸納,或作為對沖貿易戰風險工具。根據吾友心得,阿里作為無派息增長股,兼在「客場」美國掛牌,股價經常被莊家舞高弄低,過去52周有多次跌穿170美元,三度升破200美元,每次波幅達15%至逾20%,十分好炒;期權操作者宜觀察阿里股價偏離50天線幅度,每當達到約8%是開Call或Put的理想時機,偏離50天線約12%則屬極為值博價位【圖3】。

雙中堅博收息避險

後衞「雙中堅」由中電(00002)和領展(00823)擔任,同樣有超過3厘息,無論經濟好壞,市民一樣要幫襯,具避險與收息雙重功能。最後一關「鋼門」是差不多相等於現金的iShares安碩巴克萊短期國債ETF(SHV),主要持1個月期以上、12個月期以下的美國國債,價格幾乎沒有起跌,但回報率有1.26厘,勝過揸現金;若然SHV佔組合5%,又假設遇上股市大跌五成,就變相可當10%現金使用,是撈底翻身最後本錢。

這個抗震組合能否在波動市中跑贏標普500指數或恒生指數等基準,有待時間驗證,但更重要的是,投資者必須看清MAGA與FATWIN此長彼消、阿里等劇震股變對沖工具,以及有逾3厘息兼業務穩陣的股份成避險天堂等最新趨勢。

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