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2018年7月25日
電影《孖展風雲》（Margin Call）描述紐約一家投資銀行的分析師發現公司財產評估有漏洞，使其面臨破產風險，致使公司高層連夜召開會議，決定翌日早上以最快速度，大舉拋售相關股票和債權，最終導致金融海嘯爆發。如斯神秘而精采的電影情節，沒想到正在香港暗地裏上演。
上星期某日，有位外籍人士致電到公司總機，指名道姓要本人接聽。詢問公司業務概況，以及客人會否投資債券、股票後，自稱來自在英國金融行為監管局（FCA）註冊、倫敦交易所成員之一的金融服務機構，聲言能夠以市價六五折認購一批香港上市公司股份。
筆者在金融圈內收風，才知道事情源於有些上市公司股東實在「窮到燶」而衍生出來的套現方法。
有穩定業務支持，能夠發揮集資、宣傳等作用的上市公司地位，是一項資產；缺乏發展方向或買家接手，長期需要資金「打成交」及維持上市地位的空殼，對不少股東而言，卻是沉重負擔。
早一兩年，港股持續攀升，上市公司有價有市。手頭緊的股東們，把手上控股拿到證券行進行證券借貸（Stock Loan），是非常容易的事。惟年初至今港股不斷尋底，受過不少教訓的券商對相關借貸的批核非常嚴謹，甚至對主板股份也「一刀切」地拒絕受理。
大股東為套現低價散貨
聞說有大股東急需現金，且對手上控股毫無留戀，便以低於市價50%折讓的價錢，向外國基金散貨，後者成為拆家，對證監會網上持牌名單裏的資產管理公司不斷進行Cold Call，只希望在最短時間內，以輕微溢價將股份清空套利。
誠如我收到的邀約，以市價六五折接收股份，再於市場放售，是否有利可圖？實情是，上述股份多為創業板或細價股，平日成交疏落乏人問津，在市場上大舉沽貨，隨時引發更大骨牌效應，結果是持貨未散盡，股價已率先跌穿入手價。
最惡毒而有效套利的方法，其實是拿着上述股份名單，與沽空機構合作，利用疑幻疑真的沽空報告，配合主要股東散貨的消息，向下炒來獲利。當然，論事前計劃難度及執行力要求之高，這些利錢，非一般人所能賺到。
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