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2018年3月28日

阿梅 財經DNA

千億護盤記

上周,市場的焦點全都落在股王騰訊(00700)的身上。騰訊在公布完另一份增長強勁的成績表後,17年來從未沽貨的南非大股東Naspers宣布配售逾700多億元的騰訊股票,消息一度震散股市。可幸的是,在中港股民努力護盤之下,騰訊很快便喘定回穩。事實上,儘管配售金額看似龐大,但總數其實只佔股王約百分之二的市值,亦只佔Naspers手上不到十分一的股票,大股東Naspers還持有逾三成騰訊股份。更重要的是,Naspers竟夠薑承諾未來三年不再沽貨。

騰訊大股東減持

所以與其說Naspers看淡減持,倒不如說其惜售至真。Naspers很有可能只是在其基金股東不斷施壓的情況下,應酬式地減持一點套現。尤其是三年時間對一家科技公司而言其實是相當長。從ICQ到MSN再到QQ,由盛至衰往往只在朝夕之間。

事實上,如果有聽過馬化騰談及WeChat的誕生過程,就不難明白到科技公司的成敗只是一念之差。如果當晚馬總頭腦不清,又或者滿足於現狀,沒有讓WeChat研究團隊去開發新產品打自己人,今天的QQ恐怕不久就會步其啟蒙恩師ICQ的後塵。

Naspers的三年承諾實是反映其對騰訊未來充滿信心,所有科技公司在其盛年時都看似牢不可破的。大家還記得諾基亞或者黑莓手機母企RIM嗎?

當然,Naspers都可以睇錯,尤其科技公司生命周期大多短暫。我不肯定有誰膽敢說自己比一位能在騰訊身上賺取5000倍回報的長情股東更熟騰訊。或許有些東西甚至連馬化騰自己都看不清楚。

正所謂股王人人買過,但賺(大)錢的沒幾個。可以坐足17年,在巨額利潤誘惑下仍能堅持半股不沽的,僅此一家。我很希望能一面吃花生,一面觀看這部傳奇故事的大結局。我跟你一樣沒有水晶球,但唯一肯定的是,這必定能成為投資案例中的經典。

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