孫正義槓桿術

100億美元可以買多少個董事局位置？全球第二大再保險公司，瑞士國寶級企業瑞士再保險（Swiss Re）宣布跟日本軟銀集團（SoftBank）進行初步商談，軟銀可能入股成為瑞士再保險「小股東」。

這世界沒有秘密，市場已傳出這日本的可能「小股東」會佔公司三分之一股權，其中一個主要條件是軟銀會委派多名董事局成員進入瑞士再保險。

1861年瑞士市鎮Glarus大火燒毁500間房屋，三分之二的市鎮成為灰燼，3000人無家可歸。災難傷痛後最重要是如何善後。現實之問題也出現：由誰付錢「埋單」。事件引發社會爭論，保險成為社會政治議題，成立具規模及財政實力之保險公司為民眾提供有效保障成為共識。最後在政府推動下，由瑞士三大鉅企：Helvetica General Insurance Company、瑞信前身Schweizerische Kreditanstalt，以及瑞銀前身Basler Handelsbank，合力成立瑞士再保險。

所謂的再保險（Reinsurance），簡單來說是為保險公司承保，亦即保險業之莊家，有保險公司承保了C朗拿度的「黃金雙腿」10億歐羅保險後，怕風險太大承受不了，可以將其「分售」給再保險公司，跟馬會收取賭波注碼後，將部分投注轉讓給莊家一樣。

保險公司的最大優點是有穩定之保費及供款收入。「股神」畢非德的突破便靠50年前投資Government Employees Insurance Company及再保險公司General R，運用每年之穩定股息收入用作投資其他企業。

軟銀老闆孫正義經常將自己跟畢非德比較，將軟銀跟「股神」的投資旗艦巴郡（Berkshire Hathaway）列為同級。畢非德在六十年代的美國以紡織業起家，孫正義靠日本電訊賺得第一桶金；畢非德以投資可口可樂及吉列（Gillette）等品牌企業馳名，其最重要之投資理念是企業必須有穩定現金收入，對燒錢見紅的企業只會回覆：「我才疏學淺不懂。」孫正義卻喜歡豪賭，投資「夢想級」之初創企業，只要夢想夠宏大，業績見紅不是問題。孫正義豪賭大勝一役是2000年以2000萬美元投資阿里巴巴，現價超過150億美元。最新落注是以70億美元買入15%的Uber現有股份。

有分析員曾提到，孫正義有意入股瑞士再保險是因為保險公司擁有全球風險分析的大量數據，跟阿里透過網上銷售平台擁有大量群眾的銷售數據相似，即現時人人會說的「大數據」。亦有分析員稱孫正義向畢非德學習，投資有穩定現金收入的再保險公司。細看瑞士再保險的股東結構，原來2009年巴郡曾投資26億美元，成為3%股東，並有權增持至20%。孫正義入股之條件之一是委任數名董事入局，明顯是想擁有話事權。

花最少錢務求以小控大

保險公司的經營模式是將保險收入投資，賺取高回報以支付賠償。以孫正義的性格，不會有興趣研究是否接受美國女歌星Beyonce的聲線投保決定，其主要目的是在Swiss Re投資項目發揮其影響力。Swiss Re擁有超過2000億美元資產，以100億美元換取2000億美元的話事權，絕對超值。

超級富豪的財富並非用來花費享樂，而是用來展示權力，滿足其權力慾。花最少的錢，通過槓桿原理，以小控大，擴大其權力版圖，正是孫正義收購的精粹！

(編者按：陳振康最新著作《BIG DEAL顛覆世界》現已發售)

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