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2018年2月14日

阿梅 財經DNA

持倉回顧

有口痕朋友投訴,說我寫了幾期「高大空」理論,股市就大挫,叫我還是不要再寫。我笑謂,寫理論不用講冧巴,不是剛好「避過」股災嗎?當然,這到底算不算股災,其實也是因人而異。假如你不幸大手高追摸頂,這當然是災難性的,但如果你一早買落,又沒用槓桿,這頂多只算是一次較為像樣的獲利回吐,畢竟恒生指數從去年初至今短短一年多已飛升五成。

至於是否應在高位沽出後再在低位買回來,老實說我早就放棄嘗試,因為幾乎從未成功。尤其是沽出倍升股後買不回來,傷害隨時比買錯衰股票更大。

事實上,即使事後孔明來看,我也不覺得早前的高位是高得可怕,至少對我的主要持倉而言,覺得還算合理,尤其相較其他資產類別更見吸引。

以茅台(600519.SH)為例,即使它的股價近年翻了好幾倍,成為了全球市值最高的酒股,但三十多倍的市盈率是否算過分呢?儘管難以稱得上便宜,但倘若你考慮到它未來的增長,包括已知的增產及加價計劃,幾乎可以肯定它來年的每股盈利又會創出新高。如果預期市盈率不久便會回落至射程範圍,這樣還值得我賭博性地沽出嗎?

另一隻心水股票香港電視(01137),近期亦開始轉趨高調,包括主席王維基接受主流傳媒訪問,大談威水史云云。以一隻股票的成長周期來看,香港電視只屬少年(如果不算嬰兒的話),仲有排成長。增加曝光是起步的指定動作,下一步將吸引大型投行覆蓋,直至引入基金再到散戶接棒,長路漫漫,預期股價在過程中將持續大幅波動。老實說,我也不懂怎樣去計算一隻仍在虧損的股票的合理價,反正買的是一個夢,但若想要吸引大型投行落疊,最低消費估值要去到十億美元。

看不到沽出的理由

最後當然要數到我最愛的賭業股,喜歡純因個人愛好。與市場看法類近,我一直相信中場是澳門賭業未來的重點所在,因此素來偏好金沙。只不過,我選擇購入的是金沙母公司於美國上市的股票,貪其可以享受澳門反彈的同時,又有新加坡,又有美國本土,還附送一個超級終極美夢──日本,一次過滿足幾個願望。

簡而言之,我看不到沽出的理由,並將繼續持有手上的股票。假如股價真的被「大審判」而繼續大幅下挫的話,我還準備好加倉添(假設仲有錢的話啦)。

(十年回顧.完)

http://moybeanplayground.blogspot.com

 

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