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2017年11月17日

黃集恩 衍生工具

騰訊平保勢受惠指數重組

近日大市焦點,落在剛公布完第三季業績的騰訊(00700)及最近走勢強勁的平保(02318)之上。兩者輪流創新高,接力為大市帶來上升動力。

很多投資者在不同的社交平台都會問,騰訊和平保值不值得追入。當然這個問題的答案沒有人會知道,但有一些因素還是值得大家留意。先說騰訊,有投資者在本周直播時問到騰訊會不會納入恒生國企指數?其實早於今年8月,恒指服務公司已發出優化國企指數的通告,會把現在的40隻成分股增加至50隻,並會考慮紅籌和民企,明顯就是為騰訊、中移動(00941)及中海油(00883)鋪路。

通告提到新加的10隻股票會於12月公布,並於2018年2月開始逐步加入指數。假如騰訊等股票被納入國指,有一點可以肯定的是跟蹤國指的被動型基金也要按比重增持新加股份。被動型基金中,恒生H股ETF(02828)現時市值約374億港元,如首次納入時騰訊佔指數比數2%,單是恒生H股ETF已要增持約7.5億元的騰訊。

至於平保,以至其他內險股,除了保費收入按年大增外,另一個可能於明年影響其股價因素的是A股被納入MSCI指數。A股被納入MSCI指數,早於6月時已宣布,但實際實行要到2018年。MSCI指數的規模,隨時遠超於國企指數,當然當中有跟蹤向好的基金及反向睇淡之基金,但當全球跟蹤MSCI指數的基金要為A股比重調配時,規劃之大難以預計。

到時市場可能會見到經香港南上之「滬、深股通」(目前外資要買A股的可行途徑)使用額度大幅提高,為A股市場提供額外的購買力。

作者為法國巴黎銀行上市衍生產品部執行董事

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