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2017年10月31日

信報投資分析研究部 期貨大戶手影

量寬停不了 日圓淡友笑

根據美國商品期貨交易委員會(CFTC)最新資料顯示,截至上周二(24日),非商業(或投機性)投資者所持日圓淨倉合約數目,由前周的負10.55萬張,持續回落至上周的負11.90萬張【表】,為7月25日以來的最低水平,且連續第五個星期出現跌勢(即淨短倉數目增加)。

至於日圓最新的淨倉數目佔未平倉合約比率亦連跌五周,由前周的負35.77%續跌至上周的負36.72%,現水平明顯低於過去三年平均值的負10.7%【圖1】,且創8月8日以來新低。此外,日圓COT指數(COT Index)自9月19日高位38.9連跌五個星期,最新已下跌至6.1的極端偏低水平,兼創7月25日以來最低,某程度上反映投機者或炒家近來持續看淡日圓前景。

安倍大勝 黑田勢留任

日本早於本月22日舉行第48屆眾議院選舉,最終點票結果顯示,首相安倍晉三所領導的自民黨連同執政盟友公明黨大勝,在眾議院465個席位中贏得313個席位,順利保住國會中三分之二的「超級多數」優勢。投資者普遍相信,安倍晉三的壓倒性勝利,有助提高日本央行行長黑田東彥明年獲續任的機會率,那麼一貫以貨幣政策與財政政策雙寬鬆為特色的「安倍經濟學」有望延續。換言之,自民黨執政聯盟勝出大選,意味日本央行80萬億日圓的超寬鬆貨幣措施可能長時間實行。

受上述消息影響,日圓滙價近日快速走弱,美元兌日圓上周五(27日)進一步刷新逾三個月高位至114.45。從技術走勢來看,美元兌日圓連日上揚,現時正於去年底以來向下伸延的下降通道頂部(回歸線兩個標準差)位置反覆,考慮到14天相對強弱指數(RSI)尚未升至超買區【圖2】,料短期仍有向上的可能。

值得留意的是,《華爾街日報》日前引述消息報道,對量化寬鬆政策偏鴿的現任美國聯儲局(Fed)主席耶倫,可能已不獲美國總統特朗普支持連任,令支持加息的史丹福大學經濟學家John Taylor「勝選」的機會大增。此外,近期利好美國息口前景的消息眾多,如美國參議院通過對特朗普稅改計劃至關重要的預算議案,以及美國9月份通脹自5月以來再度重上2%等,加上大部分聯儲局官員對12月加息持開放態度,均增強了市場對美國年內再度加息的信心, 或會促使美元滙價在未來一至兩個月內維持強勢。

目前美元兌日圓上方較大的阻力位可參考114.54附近位置,即以去年11月9日低位101.2至12月15日高位118.66的累積升幅計算23.6%回調支持、現為阻力位置。鑑於114.5為美元兌日圓自今年4月以來的徘徊區頂部,若今後能夠一舉突破此水平,投資者須慎防日圓可能出現急跌風險。

信報投資研究部

 

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