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2017年10月23日

THE LEX COLUMN

GE變爛攤 優質管理成空談

伊梅爾特(Jeff Immelt)突然退下通用電氣(GE)行政總裁之位忽然變得很合理。他今年6月宣布退休,將繼續擔任董事會主席到年底。不過,在10月初,他令人意外的宣告全面退出GE。到上周五,外界終於比較清楚他在任16年間為這家工業巨擘製造了多少麻煩。

接手這個爛攤子的弗蘭納里(John Flannery)上周五公布,GE第三季盈利跌了差不多10%,2017年全年盈利也將較之前所訂的目標低三分之一。GE股價過去一年已經跌了20%。

對此,弗蘭納里和其他高層自然要向投資者表示歉意,在業績發布會上說了「失望」和「不可接受」6次,並提出要大刀闊斧地改革。GE「災情」嚴重,高層實在沒有「扮無辜」的餘地。

伊梅爾特在位期間的最大建樹,是協助GE擺脫對表現波動的金融業務GE Capital的依賴,把公司焦點重新調整到工業市場上,特別是電力和石油及天然氣這兩個業務。

然而,在他進行這些大動作的同時,商品價格大挫,GE惟有採取防衞措施,把石油業務與油田服務供應商Baker Hughes合併。

或須考慮分拆

把第三季業績搞砸的是電力業務,盈利按年大跌了50%,弗蘭納里將此歸咎於未能完成的訂單。GE前兩年動用100億美元收購法國工業巨頭阿爾斯通(Alstom)的電力業務,現在看來真的是非常昂貴。

業績這麼不濟,令GE一向自豪的優厚股息也告急。在美國接近全民就業和全球經濟持續復甦之際,GE這麼大的一家公司表現卻那麼差實在令人難以置信。

更令GE頭痛的是,一年前已經開始「攪攪震」的活躍股東、對沖基金公司Trian Partners現在成功闖入董事局。弗蘭納里曾說GE將會再賣掉200億美元資產,但現在他要考慮把整家公司拆散,讓表現好的業務能夠得到更佳的管理。

過去數十年,想找最有能力的企業高層,GE總不會令人失望,不過現在大概無法再這麼指望了。

譯自:THE LEX COLUMN

版權所有:FINANCIAL TIMES

 

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