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2017年7月5日

郝承林 價值物語

O2O僅屬過渡 網購終成主流

前文《內地網購發現新藍海》發表後,讀者詢問哪家內地超市會受惠新鮮食品上線潮流,這實在是個美麗的誤會。能夠上線的超市,把未能上線的擠出市場,但這不過是整體零售上線的一個階段,絕大部分超市、百貨、以至商場,都不會是長線投資的理想選擇。網購最終會成為主流,網購平台才是最大得益者,無關乎一時的表現,商業模式已決定一切。

一切商業行為,必要替客戶創造價值才能持久。商場、百貨公司、超市為何會出現?因為它們曾是陳列商品的唯一展示場,消費者離不開它,品牌也沒有更好選擇。但互聯網普及後,所有貨品都能在網上陳列,商店的唯一性便沒有了。貨品可以從網上直接購回家中(從貨倉直送),為何還要經線下這一重呢?

便以旅行社為何存在?一是你需要往旅行社拿單張,才知道旅行團詳情。二是代訂機票、酒店,通過旅社較便宜。三是資訊不發達,參加旅行團才知道當地有什麼好玩。

訂機票酒店毋須到店

但互聯網普及後,一切網上旅行社(Online Travel Agency, OTA)都能代勞。單張可以下載,不同航空公司的機票也一目了然,價格近乎透明,互聯網更能讓你找到全球各地的旅遊資訊。在網上按幾下,便能預訂機票酒店,然後直接往機場上機和酒店check in,為何還要往旅行社跑幾次呢?

又以所有差異性極低的貨品為例,如汽水、紙巾、米油鹽等,在哪裏買其實都沒太大不同。若如是,直接網購好了,為何還要經超市?故能上線的超市或能再支撐一會,但終歸不適合長線投資也。

商業房託勢必受衝擊

百貨是按營業額向商場交租的,超市和旅行社則也佔商場面積不少。百貨、超市、旅行社面對困難,商場能置身其外嗎? 不只內地商場面對壓力,零售網絡發展較成熟的美國,商業房託如Regency Centers和Kimco Realty,過去一年也分別下跌兩至四成。互聯網能取代的,最後都會被取代。

然則是不是所有商場都會受到影響?也不盡然。關鍵是貨品差異性和用戶體驗。買一個LV手袋,又或買一枚求婚戒指,人們還是會去店舖挑選,因為高端產品的各人喜好可以完全不同,故高檔商場依舊會有市場(高檔店舖旁的當然是高檔餐飲,以及貨品稀有的高端超市)。但走大眾化市場的商場,或慢慢將走向供過於求。

O2O不過是過渡,讓許多習慣了逛商場的人,慢慢轉往網購。但隨着90後、千禧後慢慢成消費主力,時間明顯站在線上的一邊。

油價低迷 股神轉買航空股

投資環境是不斷變化。便似油價下來後,股神畢非德也買進早年絕不沾手的航空股。投資環境變了,你的投資決定能不變嗎?互聯網普及率愈高、網速超快,科網股的優勢便愈大。此一主軸將最少主導未來5年投資市場。

你要思考的不是眼前景象,如商場仍有不少人流、又或超市上線後似是表現不錯,而是應着眼事情本質。矮個子再怎麼努力,打籃球依舊是沒着數。商業模式不對,做得好也難以長久。網股或許會聯合線下,去吃掉其他線下,但到最後,它還是會吃掉大半個線下。

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(編者按:郝承林最新著作《致富新世代2──科網君臨天下》現已發售)

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(英文版本由EJ Insight翻譯)

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