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2017年5月3日

阿梅 財經DNA

自己落場 滿足心癢

早前,耶魯大學罕有地在年報中反駁股神畢非德對主動式基金管理的批評。事源畢非德在今年的股東信中再度大篇幅質疑主動式基金管理對整體投資回報難有幫助,並建議大眾選取費用低廉的被動式指數基金。畢非德矛頭直指規模龐大的大學捐獻基金,調侃它們找來專業人士幫手,很多時候只是想自覺「與別不同」。

耶魯大學則用數字去證明在過去的一段長時間內,耶魯大學基金的整體回報在扣除費用後依然能大幅跑贏指數,說明其主動式管理方法行之有效。

當然,兩者的說法其實皆沒有錯。股神所針對的整體投資回報,在扣除高昂的費用後必定會跑輸大市,純粹是簡單的數學問題。只不過,當中亦不能排除有個別的幸運兒存在。事實上,畢非德自身的巨大成功不就說明了個別投資者的確有可能靠眼光去戰勝大市,問題是成功的例子寥寥可數而已。

當然,或者更令人感到迷惑的問題是,假如投資者自覺沒能力選取好股票,那為何又會自覺有能力選擇好的基金來投資呢?市面上能長期跑贏大市的基金數目或許比好股票更少。

好基金比靚股票更少

那為何阿梅沒有去買入指數基金,而堅持自己落場劈呢?除了與大部分股民一樣自視過高,自覺可以跑贏以外,更大部分的理由是,因為好玩,我認為股票投資充滿樂趣。既然如此,為何要付錢給別人去過癮呢?所以,假若股票的課題所帶給你是無盡的失眠及頭痛的話,投降去買入指數基金是最佳的出路。

話說回來,巴郡一年一次的股東會將在周末舉行。回想去年今日,正與太太身處奧馬哈朝聖,多爽。今年則只好乖乖待在家中,一邊湊仔,一邊收看Yahoo的網上直播了。

http://moybeanplayground.blogspot.com

 

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