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2016年7月21日

譚曉涵 滬港通實錄

政策利好 低吸鐵路

內地股市昨天低開後一度回升,但大市成交持續低迷,兩市總成交金額再降至5053億元(人民幣.下同),支持力不足之下,滬深兩市收市仍要下跌。雖然跌幅不大,分別下跌0.29%及0.17%,但已反映投資者對後市仍採取觀望的態度,牛皮的市況仍難有突破。

大市雖然保持平穩,但個股的調整仍持續,此前升幅較大的股份,成為沽售的對象。有色金屬、軍工股及煤炭股跌幅最為明顯,「滬股通」名單中跌幅最大的頭四隻股份全部為黃金概念股,其中以中金黃金(600489.SH)的降幅最大,達到6%。

煤炭股方面,跌幅最大的是大同煤業(601001.SH),跌3.2%。而此前一直表現突出的兗州煤業(600188.SH)昨天亦再降1.7%,對比上周二的高位,該股已累計回吐了約11%。當然,若對比6月中的低位,兗煤目前的股份仍有約四成的升幅。

近期市場對煤炭行業的復甦寄予厚望,實際情況是否如大家預期般美好,從近日舉行的2016夏季全國煤炭交易會上,主要官員及業內人士透露的訊息,或可看到一點端倪。

煤炭股反彈難持久

數據顯示,今年上半年,全國煤炭需求減少了9700萬噸,下降5.1%;煤炭產量則按年減少了1.7億噸,下降9.7%。供應減幅比需求跌幅大,加上夏季旺季來臨,目前動力煤均價達到每噸420元,漲幅達到14%,部分煤炭企業亦因此開始扭虧。

不過,煤炭市場仍存在嚴重的供大於求的情況, 整個行業的盈利表現仍不理想。中煤協的資料顯示,今年前5個月,規模以上煤炭企業主營業務收入8267.4億元,按年下降13.5%;利潤35億元,按年減少96.4億元或73.4%。

對於行業的未來發展,國家發改委副主任連維良認為,隨着可再生能源等快速發展,煤炭的市場需求很難有絕對增長空間;到2020年,預計中國國內煤炭市場空間僅為37億噸至39億噸,而目前全國各類煤礦產能總規模超過60億噸。

在行業展望不佳的情況下,煤炭股近期的反彈,相信難以持久。若股市進一步調整的話,已累積了較大升幅的煤炭股,相信會繼續成為拋售對象。

前景並不明朗的煤炭股,受到股民追捧。但一直受到政策支持的鐵路股,近期表現卻不太理想。日前因為有限售股解禁,令中國鐵建(601186.SH)一度跌停,昨天該股仍要再跌0.6%,其他高鐵概念股表現亦不佳,中國中車(601766.SH)及中國中鐵(601390.SH)亦分別跌0.8%及0.6%。

鐵路股未受股民歡迎,但官方的支持政策卻未停。統計指出,截至2015年底,全國鐵路營業里程已達12.1萬公里,其中高速鐵路1.9萬公里。國家發改委昨天公布《中長期鐵路網規劃》,提出到2020年,中國鐵路網規模將達到15萬公里,其中高速鐵路3萬公里,覆蓋80%以上的大城市;到2025年,鐵路網規模達到17.5萬公里左右,其中高速鐵路3.8萬公里左右。

大市短期持續牛皮

遠期鐵路網規模將達到20萬公里左右,其中高速鐵路4.5萬公里左右。全國鐵路網全面連接20萬人口以上城市,高速鐵路網基本連接省會城市及其他50萬人口以上大中城市,實現相鄰大中城市間1至4小時交通圈。

未來十年間,內地鐵路項目建設仍將繼續高速發展,加上「一帶一路」帶來的國外發展機遇,鐵路股相信生意仍將接不停。目前股價低迷的鐵路股,仍值得投資者趁低吸納。

近日大市表現雖然不濟,但沒有出現任何恐慌,跌停股份並不多。不過,在市場成交金額不斷萎縮的情況下,大市出現陰乾式下跌。若沒有重要利好消息出台,市場仍將易跌難升。不過,趁大市低迷,養老金或有機會低調部署入市,為市場帶來突破。在一切消息未確定前,目前宜守不宜攻,投資者不妨繼續持股觀望。

 

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