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2016年3月14日

何啟聰 衍生工具

權重股業績牽動後巿

恒指上周窄幅上落,成交金額進一步下降。此前公布業績的權重股,業績後股價表現並不太理想,而下一批權重股,如騰訊(00700)、平保(02318)、中移動(00941)及長和(00001)則將於本周公布業績,投資者態度明顯較為觀望。本周五為恒指成分股變換前最後一個交易日,在基金「換馬」下,成交金額亦僅超630億,反映部分投資者傾向相信美國年內或再加息,資金持續流出新興市場,亦令港股交投進一步萎縮。成交金額下降下,恒指乏力突破,僅在19800至20300點間反覆上落。恒指如要進一步向突破,則需倚靠本周公布業績的權重股,如騰訊、平保、中移動等績後表現。

證券商預期,騰訊去年盈利按年增長幅度介乎20%至30%,看好手機遊戲、網上及微信廣告的強勁增長於去年能帶動騰訊的核心業務。對於來年的展望,分析員特別聚焦在騰訊的遊戲新發展策略、廣告變現能力以及支付領域的發展。

騰訊最影響市場氣氛

業績前,騰訊股價持續在145元附近窄幅上落,至周五收市,其股價連跌6日後終回穩,於143至150元之區間上落,若升穿或跌穿上述區間的頂或底部,或可視為技術突破。至於在輪場內,截至上周五前的5個交易日,騰訊認購證累計超過4600萬元資金淨流入,屬業績期展開以來,投資者較重倉的部署。

市場對騰訊業績預期偏向正面,投資者如有信心騰訊業績會較市場預期理想,令績後股價有較大幅度的升幅,可留意貼價中年期證,畢竟整體港股氣氛僅屬一般,騰訊貴為重磅恒指成分股,仍有機會受市況大環境所影響,短年期價外認購證的時間值損耗較大,而且在在波動市況下風險較高。一旦港股擺脫目前的整固格局,配合成交增加,騰訊有較大機會作技術突破。相反,如投資者預期騰訊股價或向下跌破支持,跌幅有機會擴大,則可留意其中期價外認沽證。

年初至上周五收市,平保累跌19.2%,表現差於期間分別跌7.8%及11.4%的恒指及國指出,平保亦是第三大跌幅的恒指成分股。基於A股市場去年表現遜色,上證綜合指數由高位最多跌近45%,影響內險股的投資收益,市場目前普遍預期平保業績料將倒退,而相關因素或已反映在近期的股價走勢之上,投資者或更看重A股市場回穩及內地利率走向對其未來盈利的影響。

平保股價近日在35元附近水平上落,如其股價短線企穩35元,或可再上望1月中的下跌裂口頂約37元水平。資金近日以流入平保的中期價外認購證為主,投資者如看好其股價後市可重試38至40元的區域,不妨留意行使價水平相近的認購證。

由2月中旬開始至整個3月,為港股業績高峰期,我們網站cswarrants.com的「業績期專頁」內,提供每間企業公布業績後股價相對恒指的表現,究竟是跑贏還是跑輸大市? 投資者可以一目了然。截至上周三收市,有25間可發行認股證的企業已公布業績,當中暫時只有9間公司在業績後的股價表現優於恒指。如欲參考該等數據,再訂定輪證部署,可到專頁內瀏覽!

瑞信香港認股證及牛熊證銷售主管

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