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2023年11月30日

阿里市值輸拼多多 馬雲促變革

阿里巴巴(09988)增長放緩、業務分拆遇阻,被競爭對手步步緊迫。電商平台拼多多(PDD)季績「靚爆」,刺激股價連日飆升,其美股股價於周三早段再升4.2%,市值一度高見1925億美元,較阿里美國存託股票(ADS)市值1897億美元,超出約28億美元。阿里創辦人馬雲昨日罕有地在集團內部回覆員工帖文,祝賀拼多多取得的成就,並呼籲阿里進行變革。他表示「堅信阿里會變,阿里會改」,「所有偉大的公司都誕生在冬天裏」。阿里港股昨收跌2.2%,報72.7元。

拼多多身價高見1925億美元

拼多多交出相當省鏡的第三季業績,收入、盈利增長皆遠勝預期,推動股價於周二大漲18%,市值增至1847億美元,相比阿里的1947億美元,僅差約100億美元;周三盤中拼多多市值實現超越,收市股價仍升2%,阿里ADS則跌2%,兩者市值靠近。

阿里市值高峰出現在2020年10月,當時曾超越8100億美元,惟此後股價持續下行。單看今年,阿里和拼多多走勢分化,阿里於1月創出年內高位後,已回調約37%,年初至今累跌13%。反觀拼多多輾轉向上,年內累計升幅達七成。

據內媒昨引述截圖報道,阿里員工在內部發文,談及拼多多市值逼近阿里時稱,「那個看不起眼的砍一刀(拼多多的一種玩法,用戶可邀請好友助力砍價),快成老大哥了。」

帖文竟獲得阿里合夥人馬雲的回應,他鼓勵阿里員工多提建設性意見和建議,特別是創新想法。馬雲祝賀拼多多過去數年的決策、執行和努力,亦形容「AI電商時代剛剛開始,對誰都是機會,也是挑戰」,「誰都牛X(厲害)過,但能為明天後天牛而改革的人,並且願意付出任何代價和犧牲的組織才令人尊重。」

創立於2015年的拼多多是內地電商業的後起之秀,憑藉「社交拼團」模式突圍,主打低價爆款商品。在內地電商增長放緩的背景下,依然展現強勁的增長勢頭,第三季收入按年大升94%至688億元人民幣,經調整盈利增長37%至170億元人民幣。

野村大摩看好Temu增長勁

拼多多高速增長背後,旗下在海外上線的跨境電商平台Temu功不可沒。券商野村以「火力全開(Firing on all cylinders)」為題發表報告提到,拼多多中國業務盈利預期繼續改善,海外業務Temu將成為集團收入增長的新引擎。

Temu主要向海外消費者銷售中國製造的超低價商品。野村認為,Temu的成功歸因於其創新的「寄售」模式,可最大程度發揮中國消費品供應鏈優勢。該行估計,Temu今年和明年的交易額(GMV),可分別達到160億美元和290億美元。

另摩根士丹利把拼多多列為中國電商領域首選,目標價從140美元調升至170美元,評級「增持」,預期公司內地市場份額擴大及Temu強勁增長的勢頭可持續至明年。

國信證券(香港)科技及互聯網行業研究員鄭宇飛表示,內地電商市場格局並沒有顯著改變,但抖音的直播電商及拼多多的低價團購,均在各自的細分市場發力,從成長性而言優於阿里和京東(09618),且正在蠶食傳統電商平台的份額。

鄭宇飛補充說,投資者願意給予拼多多更高估值,除了看中其成長性,亦因業務模式嶄新,在海外更容易取得成功,傳統電商平台拓展海外市場,則需與當地市場的對手競爭。鄭宇飛又提及,馬雲在帖文談到「創新想法」,可能表明他更希望新模式出現,而「AI電商」應屬方向性指引,商業模式暫不明朗,預期仍需數年才落地。

 

(編者按:信報50周年精輯《科技巨流:18篇得獎報道 見證世界劇變》現已發售)

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