2023年9月22日

鮑威爾：利率近頂謹慎前進

美國聯儲局維持聯邦基金利率於5.25厘至5.5厘的22年高位，是自今年6月之後，第二度按兵不動，經過18個月進取加息，主席鮑威爾【圖】在議息後記者會上，六度表示聯儲局現時可「小心地前行」，暗示加息周期接近結束。不過，聯邦公開市場委員會（FOMC）官員認為，利率將更長時間維持較高水平。

最新利率預測顯示，官員仍預期年底前加息多一次，同時把2024年和2025年底的預測利率中位數各上調0.5厘，意味未來減息幅度較之前預估為小。市場相信，今年餘下兩次議息會議將出現相當激烈的辯論，因為19名官員中，12人認為要多加一次，其餘7人覺得目前水平已足夠。

不保證經濟必定軟着陸

跟以往不同，鮑威爾並沒有力挺利率預測能為未來息口走向提供有效指引。他反而提醒，當利率接近頂峰，官員有需要謹慎，緊縮過度和緊縮不足的風險已變成「雙刃劍」，又稱官員的預測不代表政策計劃，強調前景仍相當不明朗，重申堅決抗擊通脹。

另外，官員預期通脹明年會降至3%以下，並於2026年回到2%的目標，經濟和就業市場前景則較6月預測為佳。換言之，3個月前認為較渺茫的經濟軟着陸，如今看來更有機會達到。德銀高級美國經濟師Brett Ryan表示，聯儲局基本上是在說，軟着陸和更緊縮的政策可同時出現。

儘管如此，鮑威爾提到，軟着陸並非保證會發生，指這不是聯儲局的基本預測，最終可能取決於當局不能控制的因素。他續補充，軟着陸是當局的目標。

面對一系列潛在不利經濟的因素，包括汽油價格上漲、車廠工人罷工和迫在眉睫的政府關門風險，投資者對於聯儲局今年內能否再加息抱懷疑，利率期貨顯示今年內再加息的機會僅一半。

議息結果公布前不久，摩根大通行政總裁戴蒙（Jamie Dimon）指出，當局未來數月或需要再加息以打擊持久的通脹，並稱當局遲了一步開始加息，之前急速加息只是追上形勢。「新債王」岡拉克（Jeffrey Gundlach）形容當局今次維持利率不變是最佳舉措之一，因當前數據極不可靠，經濟面對眾多逆流，又認為高油價提升了加息的可能性。

 

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