2023年5月24日

虛產平台下半年准散戶買賣

虛擬資產交易平台營運者新發牌制度將於下周四（6月1日）生效。證監會昨天公布相關監管規定的諮詢總結，大致按原定計劃，允許散戶在適當保障下，於持牌平台交易比特幣和以太幣之類的大型虛擬資產。證監會中介機構部臨時主管蔡鍾輝表示，由於新發牌制度6月1日才接受申請，暫時未有虛擬資產平台獲批准開放零售投資者買賣，預計下半年應有平台可向散戶提供買賣服務。

營運者6月起可向證監申牌

業界期待已久的諮詢結果終於出爐，對於散戶可投資的資產種類，證監會需要在代幣納入平台以供零售買賣前進行審批，代幣必須屬於合資格的大型虛擬資產，即已獲起碼兩個獨立指數供應商，納入旗下至少兩個「獲接納的指數」當中，料將包括比特幣和以太幣等。證監會額外加入新規定，指數提供者應在發布傳統證券市場的指數方面具有經驗，以確保旗下指數的穩健性及質量；兩個指數亦須獨立於虛產發行人及平台營運者。

諮詢結果文件強調，這只是一項納入虛擬資產的最低準則。平台營運者要作進一步盡職審查，確保代幣具高流動性，以及持續符合相關準則。證監會沒提供確實資產種類，因代幣的資格取決於平台營運者的盡職審查，由該會發布合資格可供零售買賣的虛產、獲接納的指數或指數提供者名單並不恰當。

本港兩間虛擬資產持牌機構之一、OSL母企BC科技集團執行董事兼法規事務部主管刁家駿指出，新準則遠高於行業習慣的標準，但以市值或指數納入作評估零售合資格資產的標準，與香港現行傳統金融做法一致。

穩定幣在港受規管前不納入

至於散戶買賣穩定幣，則要再等金管局料於2023/24年度實施的監管安排。去年發生穩定幣TerraUSD崩盤等事件，證監會稱，穩定幣帶來的風險引發國際關注，必須確保穩定幣儲備得到妥善管理，以維持價格穩定。在穩定幣於香港受到規管前，不應獲納入以供零售買賣。

對於禁止向散戶提供穩定幣交易，全球十大虛產交易平台之一、有意申請牌照的OKX，其首席商務官黎智凱認為，此可能屬於臨時過渡安排，相信金管局將在不久將來推出有關穩定幣的監管措施，屆時也會逐步開放容許散戶交投穩定幣。他又說，證監會在可行且謹慎的框架下有接納行業的反饋，對監管規定作出相應調整，包括取消上幣（如同股票上市）前須呈交法律意見書的要求。

客戶保障方面，證監會提到，平台營運者要全面評估投資者對虛產性質和風險的了解，包括曾接受的相關培訓或課程、工作或交易經驗，就如何評估客戶風險承擔能力等規定，將以常見問題形式發布進一步指引。

內地禁止買賣虛產，蔡鍾輝指會要求平台營運者採取措施，例如查核IP地址，確保不可接收內地散戶。散戶若透過虛擬私人網絡（VPN）「翻牆」買賣，平台有責任偵查。

業界對交易量高的衍生品交易呼聲高，惟諮詢結果未有訂立買賣虛產的衍生工具的監管方向，僅指會考慮所收到的意見，在適當時候進行獨立審視。德勤中國數字資產香港主管合夥人呂志宏指出，衍生工具在成熟市場有重要角色，建議監管機構與營運方及市場持份者密切溝通，制定拓寬衍生工具及其他資產的路線圖或時間表。

未領牌宣傳招攬生意屬違法

蔡鍾輝提醒，6月1日前沒有在港營運的平台，6月起必須持牌才可在港運作，否則將構成刑事罪行；若有人士協助這些無牌平台宣傳，亦同樣觸犯法例。對於6月1日前已在港經營的平台，將設過渡期，平台須在9個月內申請牌照，證監會審批牌照時會考慮平台是否真正在港營運、有否能力遵守所有監管要求等因素。

本港兩間持牌機構HashKey及OSL均表明會適時申請新牌照。HashKey Group行政總裁李啟泰稱，旗下平台現已接受專業投資者早期註冊，正積極準備，配合監管兼取得正式許可後開放予零售用戶。

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