熱門:

2022年12月5日

瑞銀:內銀房地產不良率恐逾10%

內銀近日紛紛出手救助深陷危機的內房企業,瑞銀大中華金融股票研究主管顏湄之認為,內銀的房地產相關不良資產風險未全數反映,目前房地產開發貸款不良比率僅3%至4%,而按該行測算則已達逾10%水平,若房地產價值繼續下跌,更會為表外業務帶來風險。她表示,目前暫未見危機擴散至內房上下游行業,若情況繼續惡化,導致更大危機,所產生的總體損失恐難以想像。

顏湄之指出,由銀行來緩解內房流動性並非可持續方法,只是提供「一時的支撐,希望能夠熬過去」,一定要伴隨經濟復甦才可恢復市場信心,關鍵要視乎放寬防疫政策步伐,預計至少需時大半年至1年。

對於房地產敞口,顏湄之表示,整體銀行資產約420萬億元(人民幣.下同),估算銀行業的房地產敞口約88萬億元,包括表內50多萬億元及表外33萬億元,形容對銀行資產質量影響非常嚴重。在表內,銀行體系貸款180萬億元,對房地產貸款50多萬億元,分別是13萬億元開發貸、40萬億元按揭及幾萬億元投資買債及理財產品。

現時一般內銀房地產開發貸款不良率約3%至4%,她直言據該行測算應達10%以上,明年還會繼續上升,但內銀「不會報這麼高」,因會處置不良資產以維持較低水平,估計最後亦不會超過5%或6%,「但是如果累計起來,應有10%以上。」

餘下30萬億元為表外敞口,她料對公業務貸款(即商業貸款)佔整個銀行體系貸款60%,即約110萬億元,當中四分一以房地產作抵押;若房地產物業價值下降,銀行會要求增抵押品或減低貸款額,造成信貸供應收縮。另外,銀行代銷的理財及信託產品,投資標的資產為房地產約佔2萬億至3萬億元。

綜合而言,她預計房地產下行會在未來幾年為銀行體系造成1.4萬億元損失,假設損失確認在三年內平均分布,相比沒有房地產影響,會拖累內銀明年淨利潤下跌16%;銀行業不良貸款覆蓋率亦將從200%降至140%,將構成頗大衝擊,惟幸整個銀行體系資產負債表上不良貸款準備金達6萬億元,只要沒有擴散到其他行業導致其他板塊企業違約,就不會發生銀行業危機。

不過,上述估算是假設影響只限於房地產行業,顏湄之說,房地產行業上下游涉及50至60個子行業,供應商應該開始出問題,現在卻仍未看到,形容為「非常奇怪」,「是不是至少有些(不良)應該會表現出來,如鋼鐵、水泥、裝修?」她估計,現時未顯現或因為政府已「出手」,及早推出較多基建項目,令建築及物料公司把供應投放在基建,以減低影響。

首要任務保交樓穩民心

談及目前政策,顏湄之指出,首要任務為保交樓,因涉及社會穩定,預計資金敞口有6570億元;第二,現時當局亦支持開發商,以穩定地產市場信心,否則銀行不良資產會續升,目前關注負債較大的大型民營房企是否可捱過;第三則是市場銷售,認為「不光是否給夠資金,人家願不願意去買房,是對經濟及整體前途信心的問題」。她不諱言,現時信心很弱,雖然近期防疫政策逐漸放寬,預料過程「非常曲折」,會不會再收緊仍是未知之數,緩解內房危機將是漫漫長路。

採訪、撰文:王舒婷

 

訂戶登入

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads