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2022年5月21日

大摩:中資股熊市近尾勿急追

摩根士丹利中國首席股票策略師王瀅稱,MSCI中國指數經歷長達14個月的熊市後,隨着近期內地宏觀政策放寬,預期中資股熊市將踏入尾聲。惟她提醒,現時股市的好壞因素參半,未有足夠理據上調MSCI中國指數的評級,籲投資者須耐心等待並保持審慎。

好壞因素參半 重建信心需時

王瀅指出,中央政治局會議在4月底召開後,內地財金政策環境持續轉好,對行業監管亦有鬆綁跡象,例如重發遊戲版號和表態支持平台經濟發展。惟與此同時,不利中資股的因素依然存在,包括內地經濟受疫情打擊,料企業盈利預測會繼續被下調,還有人民幣持續走弱,該行估計在岸人民幣(CNY)兌每美元在第三季尾或會低見6.85。王瀅相信,投資者需時消化利好與利淡因素,並重建投資信心,料未來一至兩季,中資股波動性將會增加。

由年初至今,外資經「滬深股通」淨流走125億元人民幣。王瀅提到,資金離開主要是投資者看到宏觀經濟有惡化跡象,故選擇先行獲利。她認為,今輪資金流出規模和時間均未超越2020年年初的紀錄高位,對走資並不擔心,相信投資者正待內地推出更多寬鬆政策,當監管環境進一步改善和疫情防控對經濟影響減退,屆時資金自然會回流。

內地近期釋出支持科網企業健康發展言論,市場憧憬監管將鬆綁。王瀅相信,當局仍會維持對數據安全、網絡安全和反壟斷等現行監管措施。該行暫未對整個內地科網股看法轉為樂觀,特別是對電商的取態較為審慎,主因受累於消費勢頭放緩,但對受惠遊戲版號審批重啟的遊戲股看法較為樂觀。

 

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