佔中之下港股追揸沽

今天繼續「講錢」似乎顯得有點「唔啱聽」，但筆者有責為投資者及營商者提供分析見解，而事實上，經濟是任何美好社會不可或缺的一環，因此，即使心情沉重仍不得不講。面對「佔領中環」倉卒啟動且迅速一發不可收拾，投資者須注意若亂局擴大及持續，應如何按形勢調整自己的投資部署，尤其是在港股的倉位。

先釋義，「佔中」概念取材自2011年的「佔領華爾街」，但兩者實質上卻完全不同。「佔領華爾街」針對的並非某一特定對象，而是整個資本主義；最高潮時亦只得約1000名示威者，故即使他們在聯儲局、紐交所外長時間紮營露宿，只令上班者及行人帶來少許不便，絲毫無礙華爾街以至整個紐約金融中心運作。情況比較近似的，是同一年有示威者在香港中環滙豐總行樓下長期紮營。

佔中不同佔領華爾街

相反，「佔中」無論從方法論或現象論而言，都要在一定程度上癱瘓中環的政治及經濟運作，作為籌碼脅迫當權者讓步。近年，國際上可比的事件有三，分別是台灣今年3月「反服貿」佔領立法院，2011年英國「黑莓花」大騷亂（BBC將事件定性為riots，中文可譯作暴動或騷亂，筆者認為後者較妥），以及2010年泰國曼谷「紅衫軍」反政府示威。這三樁事件都持續超過兩三天，且在政經心臟地帶上演，亦在不同程度上達到了癱瘓政治或經濟的效果。

台灣的反服貿令人「津津樂道」的是，學生佔領立法院長達23日期間（3月18日至4月10日），台灣股市（台灣加權指數）不跌反升，由首天的8732點起，之後幾乎有升無跌，到運動最後一日企上8948點，累升近3%（反而在學生撤出翌日，台股跌了40點）。筆者認為主因有三，一來台灣經過近20年民主化發展，民眾見慣政治紛擾，不擔心影響長遠經濟；二來被佔據的是立法院，主要影響立法、修法等政治層面和形象，對經濟及金融運作無甚打擊，加上當時亞太區股市整體處於升浪，同期港股及A股升幅均達7%，因此，台股最多只算是「跑輸」而已。

至於2010年曼谷紅衫軍示威，由3月12日開始集會，直到5月19日軍警清場，為期達69天，造成逾80人死亡，期間包括政府部門、警署及銀行都被佔領或縱火，絕對癱瘓了曼谷的政治及經濟運作。但跟台灣反服貿事件一樣，期內泰國股市不跌反升約5%，原因亦都相似，皆因泰國人見慣政治紛擾，且當時亞太股市正值升勢。

亂後股市不跌反升

最後是2011年英國黑莓花大騷亂，主要於8月5日至15日在倫敦等大城市發生，11天期間有5人死亡，是英國逾20年來最嚴重的騷亂。事後分析認為，導火線是一名29歲黑人侍應在倫敦被警員槍殺，但遠因是英國政府厲行財政緊縮（austerity）導致民怨積壓。事件並衍生謀殺及搶掠商店和銀行櫃員機等罪行，不少公司暫停營業，倫敦地鐵及全國鐵路亦局部停駛。對英國整體經濟雖談不上癱瘓，但影響難免，期內英國富時100指數下跌近5%，跑輸MSCI全球股市指數近6個百分點，反映了投資市場的憂慮。

上述三宗事件有一個共通點，就是自事件起計一年之後（台灣反服貿事件至今未夠一年，截至上周五），股市「埋單計數」均為呈向上，升幅介乎4%至43%【表】，似乎顯示這些事件帶來的「癱瘓」雖不算短暫，中線而言對股市影響有限。

不過，大前提是這三件事件均能「收場」而未對經濟帶來明顯後遺症。但願佔中事件亦能盡快落幕，天佑香港。

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