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2023年11月18日

穆真 神州最前線

內房尚未脫險 A股彈力不足

中國國家主席習近平在與美國總統拜登會晤4小時後,周五繼續在美國舊金山展開大國外交,分別會見日本首相、墨西哥總統等5國領導人,並向APEC工商領導人峰會發表書面演講,強調今年來中國經濟持續回升向好,仍然是全球增長最大引擎。

適值美國連串通脹放緩及疲弱的就業數據,均預示美息最快明年上半年掉頭下降機會大增,在美滙指數周五進一步跌至104.17區間之際,在岸人民幣當日下午4時半收報7.2465,雖僅較上日微漲50點子;但夜盤一度狂飆逾500點子,至7.19區間,創8月初以來新高。離岸人仔在周五美股開市前也曾爆漲逾380點子,一度升穿7.21關,預示A股有望在現水平見底回暖,但反彈高度仍須觀望稍後接續推出的穩增長政策力度如何。

A股亦在震盪中輕微向上,周五扭轉上日跌勢,微升0.11%至0.43%,帶動滬指及深證成指錄得0.51%及0.01%的周升幅,且連漲四星期;但創業板指按周跌0.93%,同時北向資金繼續走資28.59億元(人民幣.下同),本周累計減倉近50億元,均反映目前A股反彈動力仍不足。

究其原因,正是經濟雖持續回升,但房地產等風險因素仍未完全化解,令市場信心偏弱,這從人行、金融監管總局、中證監這3部門周五聯合召開金融機構座談會的主要內容中,以逆向思維模式,從中洞悉當前經濟的最大問題所在,包括(一)會議要求金融部門要落實中央關於防範化解地方債務風險的精神,配合地方政府穩妥化解存量、嚴格控制新增債務。(二)要求繼續配合地方政府等,加大保交樓金融支持,推動行業併購重組;同時要積極服務保障性住房等「三大工程」建設(這是10月底《中央金融工作會議》舉行時提出,「三大工程」指保障性住房、城中村改造、「平急兩用」公共基礎設施)。(三)要求着力穩定房地產市場,一視同仁滿足不同所有制房地產企業合理融資需求,對正常經營的房地產企業不惜貸、抽貸、斷貸(豈非旁證有不少民營房企遭遇上述情況)。(四)要求統籌考慮今年後兩個月(即11、12月)和明年開年的信貸投放,以信貸增長的穩定性促進我國經濟穩定增長(預示貨幣政策上將續寬鬆)。

與此同時,10月底的全國人大常委會已通過,2024年度地方債部分新增限額可提前於今年下達。內媒周五引述財政部消息,財政部將提前下達2024年度部分新增地方政府的債務額度,合理保障地方融資需求。

不過令市場仍擔憂的是,FDI(實際使用外資金額)按年連續第五個月下滑,且降幅進一步擴大。商務部周五公布1月至10月實際使用外資金額9870.1億元,按年減少9.4%,降幅較1月至9月、上半年分別按年下滑的8.4%及2.7%進一步擴大,更與2021年及2022年按年增長14.9%及6.3%形成頗大反差。

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