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2021年6月23日

銀行傳拒續貸 恒大稱不實
明年監管更嚴峻 勢再賣產套現

內地金融監管部門大力整頓各行各業,互聯網行業的反競爭壟斷問題及房地產業的金融信貸風險備受關注,曾被視為大得不能倒的龍頭企業亦飽受打壓,其中,因急速發展而債台高築的中國恒大(03333)連番傳出被收緊融資渠道。房地產分析師認為,監管當局有意減慢新增貸款增速,並希望化解系統性風險,恒大在還債壓力下只好變賣資產套現資金,不排除當局給予恒大一段時間「吊命」,明年將面臨更嚴峻的監管風險。

彭博引述知情人士稱,多間債權銀行為縮減存量風險敞口,進一步收緊對恒大的融資支持,已有至少3間債權銀行決定今年不再為恒大到期的貸款續期,並持續嚴格控制恒大剩餘的信貸額度;截至去年6月底,這3間債權銀行給予恒大的借款餘額合共460億元(人民幣.下同)。至於非銀行體系的融資渠道方面,信託公司也不斷提高與恒大的合作門檻,已有信託公司表明,不再向恒大作擔保的項目提供信貸支持。

惠譽降評級 展望負面

恒大回應稱,據該公司了解,相關授信銀行收緊對恒大的融資並不屬實,公司與各大銀行及金融機構的業務開展一切正常。

與此同時,惠譽昨天下調恒大評級,把其長期發行人違約評級(IDR)由B+下調至B,展望由穩定降至負面,認為恒大的減債計劃可行,但面對極大執行風險,可能對中期業績造成負面影響。

恒大早前提出減債計劃,包括把有息負債由去年最高的8743億元,降至本月底低於6000億元。該公司近期大舉變現投資回收資金,包括減持深A股嘉凱城(000918.SZ)29.9%股份,以及出售恒騰網絡(00136)總股本8%,先後套現25.08億元及44.32億港元。

分析指政府給予一年吊命期

分析師指出,政策環境轉變,政府不願再向龍頭民企放水輸血,負債高企的恒大無可避免遭受針對,正面對龐大資金回籠壓力,除旗下三線城市樓盤要劈價散貨,其優質項目也可能要售予金茂(00817)等國企背景公司,相信恒大將持續變賣項目、地皮及股份來減債,無力新增土地儲備,其房地產發展將難以增長。

該分析師相信,監管當局為免恒大倒閉令大批人失業,應會給予恒大6至12個月時間出售項目變現,視乎其現金流情況及資金回籠速度,不排除變賣資產行動陸續有來;恒大面對監管風險及增長動力流失,不建議持有其股票,但其債券仍屬高風險高回報投資,對個別資產配置策略而言尚有一定價值。

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