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2020年10月5日

ESG現在掌握未來

Refinitiv量化ESG績效助投資決策
20年積累龐大數據 獨門模型客觀評分

環境、社會及管治(ESG)是繼企業社會責任(CSR)之後,更具體地衡量企業道德的管理指標,而疫情進一步催化其發展,令ESG成為近期社會及市場的關注焦點。金融數據公司Refinitiv的全球ESG業務代表Elena Philipova接受本報專訪時表示,「ESG領域在近兩年大幅變化,但是我們早於20年前已開始建立ESG數據庫及解決方案,目標原則始終如一」,多年來設立的ESG數據研究理念與框架,助市場把複雜多樣、難以充分量化的概念,融入投資決策。

涵蓋萬企 超過450種指標

「這種投資策略其實可以追溯到數十年前的信仰投資(faith-based investing)」,她形容這類似「社會責任投資」的概念,例如避免投資從事釀酒、煙草、賭博產業的公司股票等。隨着大眾對ESG議題日益重視且加深了解,金融業界更積極研究如何把上述因素納入主流財務決策。

Refinitiv的ESG數據庫包含全球約一萬間上市公司,涵蓋逾450種不同的ESG指標,資料歷史可追溯到2002年。經由滙集數據計算出每家公司的ESG評分,並以100分制來比較企業績效。

此外,Philipova透露,通過旗下數據分析及交易軟件Eikon等工具,Refinitiv已能把ESG評分和數據,完全整合到用戶的投資組合分析、股票研究及篩選等金融工作流程。

在建立ESG數據庫及進行相關研究之際,如何就各種ESG指標和內容作明確定義,為業界面對的主要挑戰之一。「不同公司往往使用相同的術語來描述不同的事情,導致混亂叢生。」Philipova說,為ESG指標評分期間,往往須衡量各種ESG問題的「重要性」(materiality),「任何一個ESG問題對於任何一個行業的重要性,是相當具爭議,令ESG研究缺乏標準,沒有行業指引,也無業界公認的定義。」

因應不同行業計算ESG權重

為針對ESG問題的「重要性」建立客觀框架,Refinitiv設計了獨有的周期審核模型(periodic matrix),讓用戶可透過數據,理解個別ESG項目對某一行業的影響有多大。

Philipova解釋,譬如評定污染氣體排放量,對任何一家公司的ESG評分應有多大權重時,「客觀制定這些權重的方式,就是計算所有產業的排放量絕對值(absolute value),然後除以總排放量,從而得出一個百分比的分數。這就是某一個行業對環境的影響有多大。而影響愈大,這些問題相對於其他行業,佔公司ESG評分的權重也愈大。」

鼓勵公司主動披露資訊

港交所(00388)針對上市公司ESG管理及披露的監管框架,自今年7月1日或以後的財政年度開始生效,當中包括推行強制性的上市公司披露ESG資料要求。

「在以往的ESG評分中,沒有披露相關資料的公司,會在該項評分得到一個平均分數,相當於0到1之間的0.5分,即是在沒有確鑿證據的情況下,疑點利益歸於公司。」Philipova預期,隨着法規要求公司披露ESG資料,無充分提供相關資料的企業將被追究責任;而在Refinitiv改良後的評分準則中,沒披露ESG數據的公司,相關項目會被評為零分。「換句話說,我們採取了預防原則(precautionary principle),鼓勵企業披露資料和保持資訊透明。」

採訪、撰文:吳志南

 

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