熱門:

2019年11月6日

穆真 神州最前線

寬幣策續開放市場催旺A股

一年期中期借貸便利(MLF)利率昨天出乎意料地下調五個基點,釋放出減息及貨幣政策稍告寬鬆訊號,加上國家主席習近平在第二屆中國國際進口博覽會開幕式講話中,宣布持續推進更高水平對外開放五項措施,不僅令以大藍籌股為主的上證五十指數創二十一個月新高,亦刺激主板滬指午後突破三千點大關,可惜曇花一現,尾市衝高後回落,最終三千點心理大關得而復失,但仍三連漲,踏入十一月連續三個交易日造好。

MSCI第三階段擴容在即,A股納入因子由百分之十五提高至百分之二十,北向資金昨天大手淨流入逾五十二億元,連續九天淨流入。單是踏入十一月以來的三個交易日,北向資金累計淨買逾一百六十七億元。

不過,市場對央行昨天忽然下調MLF利率,看法紛紜。主流觀點普遍認為,反映第四季經濟下行壓力加大,上周統計局公布十月官方製造業採購經理指數(PMI)再降至百分之四十九點三,較九月再下降零點五個百分點,連續六個月處盛衰線五十之下。由於目前LPR(貸款市場報價利率)與MLF利率掛鈎,相信人民銀行是想透過每月二十日報價一次的LPR,傳導減息效應,令LPR下調促進實體經濟融資成本的進一步降低。

惟這次把一年期MLF利率由三點三厘降至三點二五厘,降幅僅五個基點;而目前LPR雖已被降至四點二厘,若十一月二十日LPR報價時,按MLF利率同步下調五個基點,即降至四點一五厘時,對企業融資成本高企下,所起的減息效應可謂杯水車薪。

人行取態如此步步為營,相信是被近日「二師兄」(豬肉)價格持續飆升所嚇怕,因為通脹的組成部分中豬肉價格佔比較高;假若貨幣過於寬鬆,擔心會刺激通脹大幅升溫,因而只有透過輕微推進,向市場發放減息預期。

雖然MLF利率僅象徵式減五個基點,但減息預期已令保險、券商及內銀股狂歡,紛紛躍起。按理減息預期會對貨幣滙率構成不利影響,惟市場憧憬中美快將達成首階段經貿協議,刺激在岸及離岸人民幣滙價暴升,雙雙升穿「七算」關口,在岸人民幣兌美元收報六點九九七五,較上日大漲三百二十七個基點,創八月五日以來新高;而離岸人民幣亞洲市尾段亦升破七關,日內漲逾三百點子。

至於對中國經濟將有長遠影響的,自然是習近平昨天在第二屆進博會上宣布的更高水平對外開放五大舉措,包括(一)繼續擴大市場開放;(二)繼續完善開放格局;(三)繼續優化營商環境;(四)繼續深化多雙邊合作;(五)繼續推進共建「一帶一路」。

當中相信影響較深遠的是第二項舉措,續鼓勵自貿試驗區「大膽試、大膽闖」,明確將繼續推動「京津冀協同發展、長江經濟帶發展、長三角區域一體化發展及粵港澳大灣區建設」;此外,重點強調要把海南省全省建成自由貿易港。

因而商務部研究院的專家預言,去年以來中國已五次降低進口商品關稅,預計明年進口商品關稅水平將進一步降低;同時預計下一步會重點開放服務業,縮減外商投資負面清單內容。

更值關注的是,新華社昨天發布四中全會中多項重大決定詳情,在經濟層面上,提出要「建設現代中央銀行制度、完善基礎貨幣投放機制、健全基準利率和市場化利率體系」;在加快完善社會主義市場經濟體系方面,提出「加快自貿區、自貿港等對外開放高地建設,穩步推進人民幣國際化等」;更提出要「建立健全運用互聯網、大數據、人工智能等技術手段進行行政管理制度規則」,並要求「構建社會主義市場經濟條件下關鍵核心技術攻關新型舉國體制」。

訂戶登入

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads