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2017年11月1日

林行止 林行止專欄

政經穩定日股看俏 習總強勢釣海興波

一、

去周日(十月二十二日)舉行的日本眾(下)議院議員選舉,民調支持度不及百分之三十的自民黨,所得席位雖較上屆(四十七屆)少六席,但仍以二百八十九席成為一共四百六十五席國會的最大黨,加上盟友公民黨的二十九席(比上屆少五席),共三百一十三席,成為佔三分之二議席的多數黨。不少此前在國會遭遇阻遏的議案,將順利通過,應無懸念。日相安倍晉三如果於明年九月舉行的自民黨黨主席選舉中勝出,意味他當政之期至二○一九年十一月才終止;果如此,他將成為日本史上任期最長的首相——比一共做了二千七百九十七天(一九六四—一九七二在位)首相的佐藤榮作(1901-1975)還要長。

安倍晉三長期執政,意味日本政治相對穩定,這在日本史上固然十分罕見(首相任期數十天至數百天是常態),放眼當前西方工業國如美國、英國,以至西班牙等都亂成一團,日本算是個異數。執政聯盟操控三分之二國會席位,為安倍的大有為奠下穩固基礎,他於約五年前提出的「安倍經濟學」的「第三支箭」(The Thrid Arrow,經濟結構改革)將會落實;至此,也許「安倍經濟學」不如一些論者所說的那麼不堪!

同樣重要的是,安倍肯定會利用「國會優勢」,修訂於一九四七年五月三日通過《和平憲法》的第九項條款,雖然不少人認為此條款為日本戰後數十年「民主建政」的基石,但國際上特別是中國崛興令亞洲局勢大變,日本無法不走回「建軍」之路以求自保,而「修憲」才足令其可以名正言順擴軍!鑑於日本在二戰及此前外侵頻頻的斑斑劣跡,擔憂其「修憲」後在軍事上又有所「作為」者,數不在少。不過,地小人稀的日本有危機感,非自今日始,早在六十年代初期,安倍的外祖父岸信介當首相時(五七—六○年在位)便試圖「修憲」,以當年客觀環境並不嚴峻,民意不認為有擴軍的需要,此議遂為國會否決。今時不同往日,一方面中國崛起且決意收回被日本「割據」的領土如釣魚島,一方面特朗普治下美國再無意出力出錢捍衞友邦的安全,遲早要求日本攤分部分美國駐軍的開支,日本修正《和平憲法》的時機已至。不過,證諸日本外侵成性的歷史,擴軍黷武的日本,必會令亞洲政局愈不穩定!

二、

自民黨持續執政,等於促進經濟增長、傾向商界的經濟策略得以延續,對此商界的「感悟」尤深,佳能(Canon)和資生堂已宣布把部分海外工廠回流本土(Onshoring),便是顯例;東京市長(都知事)小池百合子的「希望(之)黨」,在今次選舉中乏善足陳(參選者二百三十五人、獲四十九席),她執政無望,遂着力促使安倍政府加快貫徹在東京近郊建設「經濟特區」(special economic zone)以刺激經濟。經濟氛圍不錯,令人對日本股市「升完可以再升」有所憧憬。東京股市近日的表現不俗,指數(TOPIX)今年以一千五百點左右開市,昨天收市約一千七百七十點,升幅平平,其市價盈利率只有十六點三倍,不少論者指出以日本持續向好的經濟,P⁄E在二十倍水平才「合理」。安倍的連任,令這種可能性不容抹殺。

然而,對日本經濟進而股市存戒心的投資者,為數更多,今年迄九月底,流進日本的外資僅十四億(美元.下同),同期湧進新興市場的資金達六百九十三億,環球持貨基金(Long-only funds)對日股興趣「並不狂熱」,其持有日股的比例為四年來最低。

國際投資者不因日本經濟持續上行——雖然進度緩慢——以至「安倍經濟學」有以底於成的機會而在股市「落重注」,部分原因是擔心日圓滙價有下跌壓力,雖然目前(尤其是甚得安倍器重的黑田東彥將留任日本央行總裁)看不到日圓有貶值的可能,因為從現水平回順,會惹其「大老闆」美國不高興,以後者正在走美元跌價刺激出口的老路……

令外資憂慮的,主要不知日本如何應對中國對釣魚島(台)主權的訴求,習近平主席的十九大講話中強調「絕不允許任何人,任何組織、任何政黨,在任何時候,以任何的形式,把任何一塊中國領土從中國分裂出去。」「獨字派」應有所警惕,而中國收回釣魚台以至台灣的意圖,甚為彰顯。民主黨野田佳彥(在任四百八十一天)政府於二○一二年九月以二十億五千萬日圓從栗原弘行家族手中購進尖閣群島,構成習主席有關講話中把「任何一塊中國領土從中國分裂出去」的事實,如今中國軍力強盛而日本擴軍在即,擔憂中、日會因此作一較量,並非杞人憂天……

自從日本把尖閣諸島國有化,中國除不停派艦艇進出釣魚台海域以「宣示主權」之外,內地有關紀念抗日活動亦愈來愈多且規模愈來愈大,這種種活動,顯示中國在外交招數使盡後武力收回釣魚台的誘因極高,而此舉不僅可令習近平的「警告」不致成為假大空,更重要的是藉此向台灣展示武力,迫使蔡英文政府不得不在「九二共識」下和北京談判台灣回歸問題。如果中國一戰定釣島,台灣主張「和談」勢力成為主流,不足為奇……事實上,先克釣魚台後才打台灣的主意,有對台展示軍力令台獨分子知難而求和的作用,如此法奏效,一場中國人殺中國人的悲劇便不致發生。

不過,中國能否順利收回釣魚台,是未知之數,以日本軍力固不可輕侮,美國會否介入,更是關鍵。迄今為止,日美關係相當不錯,特朗普下周開始的亞洲行,首站便是日本,而前天安倍與特朗普舉行「電話會談」,很快達成「應付北韓核武及導彈等問題」的共識,美日的親善關係,會否在特朗普於北京會晤習近平後有變化,值得大家注意。

 

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